為維護月末流動性平穩，日前，人民銀行以利率招標方式開展了7天期4710億元逆回購操作，中標利率2.00%。根據Wind數據，當日有3010億元逆回購到期，此次操作實現凈投放1700億元。

這是人民銀行春節后連續4個工作日進行大額逆回購操作，總額達到9940億元。

業內專家表示，春節前人民銀行公開市場操作以凈投放為主，隨著春節后市場資金需求趨穩，節日擾動因素減弱，前期釋放的資金足以滿足當前市場需求。

近萬億元逆回購操作

呵護市場流動性平穩跨月

Wind數據顯示，1月28日至2月3日，人民銀行逆回購到期資金量為23060億元，總量較大。雖然春節后連續4天開展了共計近萬億元的逆回購操作，但整體看這4天仍凈回籠數百億元的資金。招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示：“春節前，人民銀行持續通過中期借貸便利(MLF)和逆回購操作，向市場釋放較多流動性，保障春節期間金融市場平穩有序運行。春節假期結束之后，人民銀行通過公開市場操作，回籠部分流動性，這是較為常規的操作，有助于保持流動性節前不緊、節后不松，繼續維持在合理充裕的狀態。”

實際上，從連續4天的表現來看，單日公開市場凈回籠、凈投放兼而有之，體現了人民銀行公開市場操作的精準靈活，也充分考慮了月末時點等短期因素對流動性的擾動。中信證券首席經濟學家明明表示，這一靈活操作有助于整體流動性的供需均衡，引導資金利率圍繞政策利率上下運行。

維持平穩基調

結構性貨幣政策發揮更大作用

歷年2月份資金面波動并不小，但資金利率中樞仍較平穩。逆回購通常縮量或等量投放，而MLF卻常超額續做。民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴認為，當下實體融資需求已呈現邊際上升，且政府債也有一定支撐，但疫情后微觀主體運轉的恢復需要一個過程，仍需政策進一步呵護。

“2023年貨幣政策將更加精準有力，預計市場流動性將更加合理充裕。”董希淼對更長周期進行預判。他表示，一季度，宏觀經濟處于恢復之中，市場有效融資需求可能仍有待提振，DR007預計將維持平穩;二季度之后，隨著宏觀經濟加快恢復，市場對資金需求增大，DR007中樞或將有所抬升。(馬梅若)