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鈦度圖聞·第八十九期

(相關(guān)資料圖)

策劃制作｜鈦媒體視覺中心，編輯｜劉亞寧，作圖｜初彥墨

近兩周來，從美國的硅谷銀行、簽名銀行以及加密銀行巨頭之一的Silvergate Capital，到歐洲“百年老店”瑞士信貸銀行，歐美多家銀行接連陷入嚴(yán)重的風(fēng)險事件。

3月19日，瑞士聯(lián)邦政府宣布，瑞士信貸銀行將被瑞銀集團(tuán)收購。瑞士第一、第二大銀行“合體”，被視為2008年全球金融危機(jī)后世界銀行業(yè)第一次大規(guī)模并購。與此同時，世界六大央行也聯(lián)手行動，將為全球提供流動性支持。

是什么讓硅谷、瑞信銀行拉響全球金融市場“警報”？硅谷銀行和瑞信銀行風(fēng)波是否會產(chǎn)生共振？硅谷銀行的破產(chǎn)是否會掀起一場新的金融危機(jī)？鈦媒體·鈦度圖聞試圖從數(shù)據(jù)層面，回顧此次銀行業(yè)的危機(jī)風(fēng)暴。

硅谷銀行、瑞信銀行遭遇股價危機(jī)，全球金融市場拉響“警報”

3月8日，硅谷銀行宣布拋售210億美元證券投資組合，預(yù)計產(chǎn)生18億美元稅后虧損；3月9日，硅谷銀行股價大跌超60%，報收于106.04美元，市值一天蒸發(fā)94億美元，引發(fā)市場高度關(guān)注；3月10日，硅谷銀行光速宣告破產(chǎn)。

受硅谷銀行倒閉波及，疊加財報暴露“重大缺陷”，瑞信股價大幅下挫。3月15日，瑞信股價開盤下挫近30%，截止收盤跌幅14%，自3月8日硅谷銀行事件以來瑞信股價已累計下跌25%。3月19日，在瑞士監(jiān)管部門的合力推動下，競爭對手瑞銀集團(tuán)同意以30億瑞郎的價格收購瑞信，這一價格相當(dāng)于瑞信3月17日市值的四折。

目前來看，市場仍難以消化這場“世紀(jì)大并購”。3月20日，瑞信美股跌幅超50%，報收于0.94美元，股價創(chuàng)下歷史新低。

美國三大銀行倒閉、瑞信銀行危機(jī)出現(xiàn)后，全球金融市場出現(xiàn)劇烈波動。美國銀行股遭遇血洗，第一共和銀行在3月6日-3月17日間，股價累計跌幅達(dá)到81.1%；美國四大銀行（摩根大通、花旗、富國、美國銀行）股價累計跌幅在15%左右。

其次，美國硅谷銀行破產(chǎn)事件持續(xù)發(fā)酵，帶動貴金屬價格跳漲。其中，在事發(fā)后第二周，倫敦現(xiàn)貨黃金價格環(huán)比漲幅為6.1%；而原油、銅、鋅、鎳等大宗商品價格系統(tǒng)性回落，布倫特原油期貨價格環(huán)比下跌9.8%。

在外匯市場，美元指數(shù)在事發(fā)后第二周環(huán)比下跌0.4%，美元兌日元跌幅至3%，歐元兌美元跌幅為0.1%。

全球加息加劇流動性風(fēng)險，硅谷銀行危機(jī)蔓延到歐洲

此次以硅谷銀行、瑞士信貸銀行為代表的歐美銀行業(yè)風(fēng)險集中爆發(fā)，二者看似有諸多不同，但又有些許相似之處。

首先，瑞信銀行和硅谷銀行都處在美聯(lián)儲領(lǐng)銜的全球央行連續(xù)加息背景下。從2021年起，美聯(lián)儲開始大幅加息，以應(yīng)對后疫情時代高企的通脹水平。自2021年1月至今，美聯(lián)儲已累計加息450個基點，英國央行已累計加息390個基點；當(dāng)?shù)貢r間3月16日，歐央行無懼瑞信危機(jī)，宣布再次加息，這是歐洲央行自2022年7月開啟加息進(jìn)程以來，已連續(xù)六次大幅加息以遏制通脹，共計加息350個基點。全球金融系統(tǒng)脆弱性正在上升。

其次，瑞信銀行和硅谷銀行都遭遇了存款的大量流失。截止2022年第一季度，硅谷銀行客戶存款總額達(dá)到1981億美元。在此之后，美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息，其以初創(chuàng)公司為主的客戶企業(yè)估值水平下降，并且開始出現(xiàn)融資困難、現(xiàn)金流緊張等問題，導(dǎo)致客戶不得不提取在硅谷銀行的存款。硅谷銀行存款總額自此下滑，2022年底客戶存款總額下降至1731億美元。

同樣，瑞信也遭遇了存款外流的現(xiàn)象。截止2022年第四季度，瑞信的客戶存款較2022年第一季度的存款總額下降了1783億美元。在硅谷銀行的前車之鑒下，瑞信公布的存款流失讓投資人更加緊張。

瑞信和硅谷銀行風(fēng)波也有諸多不同之處。首先，從銀行規(guī)模來看，硅谷銀行是一家成立于1983年的美國地區(qū)性銀行，是美國中小商業(yè)銀行；而瑞信銀行則是一家有167年悠久歷史的全球性大型投行。

截止2022年底，瑞信的資產(chǎn)價值約為5720億美元，是硅谷銀行的2倍多；瑞信的全球員工有5萬余人，是硅谷銀行的近6倍。同時，瑞信被國際清算銀行金融穩(wěn)定委員會視為全球系統(tǒng)重要性銀行，所受金融監(jiān)管的嚴(yán)格程度也超過硅谷銀行。

其次，從此次暴雷原因上看，硅谷銀行是由于存款結(jié)構(gòu)單一以及資產(chǎn)端配置能力較弱，被美聯(lián)儲大幅加息放大，最后導(dǎo)致“擠兌”以及破產(chǎn)。

在硅谷銀行客戶存款結(jié)構(gòu)中，硅谷銀行存款主要來源于科創(chuàng)類企業(yè)。截止2022年末，硅谷銀行存款中PE/VC、科技及生物醫(yī)藥類企業(yè)占比達(dá)76%，而美國加息之下，該類型客戶受損最多，致使硅谷銀行存款總額下滑。

在硅谷銀行資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)中，貸款占總資產(chǎn)的35%，各類證券占總資產(chǎn)的56%；而現(xiàn)金僅占總資產(chǎn)的7%。硅谷銀行大部分資產(chǎn)配置在證券投資上，在美聯(lián)儲大幅加息沖擊下，硅谷銀行大量持有的美債、MBS這兩類資產(chǎn)在債券流通市場快速貶值，加之硅谷銀行現(xiàn)金儲備不足，無法滿足存款流出的規(guī)模，使得硅谷銀行資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)脆弱。

與硅谷銀行不同的是，瑞信銀行自2012年以來便深陷洗錢、腐敗等一系列丑聞，其經(jīng)營不佳和風(fēng)控意識不足的情況持續(xù)已久。

2023年3月14日，瑞信發(fā)布2022年年度報告，在“風(fēng)險因素”中稱2022財年和2021財年的財務(wù)報告內(nèi)部控制方面存在重大缺陷，并表示正在制定一項補(bǔ)救計劃，但無法保證能夠彌補(bǔ)這些重大缺陷。據(jù)年報數(shù)據(jù)，瑞信2022年凈虧損72.93億瑞士法郎，這已是第二年凈虧損，并且是2008年全球金融危機(jī)以來的最大虧損。2021年凈虧損16.26億瑞士法郎，為2018年以來的首次虧損。年報還預(yù)計，2023年瑞信將進(jìn)一步大幅虧損。

美國20多年來倒閉563家銀行，逾7成倒在上一次金融危機(jī)

銀行曾被視為金融系統(tǒng)中最為穩(wěn)定的一環(huán)，但近來以美國硅谷銀行為代表的三家大型銀行在5天之內(nèi)先后宣布倒閉，實為罕見。據(jù)美國福克斯商業(yè)頻道當(dāng)?shù)貢r間3月19日消息，社會科學(xué)研究網(wǎng)絡(luò)的一項最新研究表明，如果一半的儲戶提走存款，美國186家銀行可能將像硅谷銀行一樣面臨倒閉的命運(yùn)。

在20世紀(jì)80年代，美國銀行倒閉非常普遍，倒閉數(shù)幾乎達(dá)30%，但近年來已變得實為罕見。據(jù)統(tǒng)計，2001年-2023年3月14日間，美國銀行倒閉總數(shù)達(dá)563家，82%的銀行倒閉集中在金融危機(jī)之后的2008年-2012年間，銀行倒閉數(shù)量平均每年93家。

2001年-2007年間，美國平均每年只有3.57家銀行倒閉。從2015年到2020年，這種情況顯著放緩，平均每年倒閉的銀行不到5家。

2008年，雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)了全球金融危機(jī)。此次硅谷銀行的倒閉事件，是自2008年金融危機(jī)以來美國最大的銀行倒閉事件之一。那么，硅谷銀行的破產(chǎn)會不會同樣掀起一場“風(fēng)暴”？

據(jù)國聯(lián)證券分析，硅谷銀行事件不同于雷曼時刻，預(yù)計不太可能誘發(fā)類似雷曼時刻的系統(tǒng)性風(fēng)險。首先，硅谷銀行是以初創(chuàng)企業(yè)為主要服務(wù)對象的中小型商業(yè)銀行，危機(jī)發(fā)生后主要波及“創(chuàng)投圈”。雷曼兄弟是美國第四大投行和全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，危機(jī)可傳導(dǎo)至整個金融體系。

其次，此次美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的應(yīng)對措施更合理，反應(yīng)更加快速。在硅谷銀行“爆雷”的第二天（3月10日），監(jiān)管機(jī)構(gòu)就宣布接管該銀行，美國聯(lián)邦存款保險公司已將其納入破產(chǎn)管理程序。3月12日晚，美聯(lián)儲、美國財政部和FDIC聯(lián)合聲明表示，從3月13日開始，硅谷銀行的儲戶可以支取他們所有的存款。但當(dāng)時雷曼兄弟發(fā)生風(fēng)險后，并未得到政府救助。

無論是硅谷銀行的倒閉，還是瑞士信貸銀行的危機(jī)，均暴露出自身經(jīng)營層面的問題。市場風(fēng)云變幻，行情轉(zhuǎn)變飛快。在瑞士聯(lián)合銀行收購瑞信及六大央行出手救市后，后續(xù)情況如何，還需拭目以待。

數(shù)據(jù)來源：英為財情、匯通財經(jīng)、硅谷銀行、瑞信銀行財報、FDIC等公開資料整理。