鈦度圖聞·第八十九期

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策劃制作｜鈦媒體視覺中心，編輯｜劉亞寧，作圖｜初彥墨

近兩周來，從美國的硅谷銀行、簽名銀行以及加密銀行巨頭之一的Silvergate Capital，到歐洲“百年老店”瑞士信貸銀行，歐美多家銀行接連陷入嚴重的風險事件。

3月19日，瑞士聯邦政府宣布，瑞士信貸銀行將被瑞銀集團收購。瑞士第一、第二大銀行“合體”，被視為2008年全球金融危機后世界銀行業第一次大規模并購。與此同時，世界六大央行也聯手行動，將為全球提供流動性支持。

是什么讓硅谷、瑞信銀行拉響全球金融市場“警報”？硅谷銀行和瑞信銀行風波是否會產生共振？硅谷銀行的破產是否會掀起一場新的金融危機？鈦媒體·鈦度圖聞試圖從數據層面，回顧此次銀行業的危機風暴。

硅谷銀行、瑞信銀行遭遇股價危機，全球金融市場拉響“警報”

3月8日，硅谷銀行宣布拋售210億美元證券投資組合，預計產生18億美元稅后虧損；3月9日，硅谷銀行股價大跌超60%，報收于106.04美元，市值一天蒸發94億美元，引發市場高度關注；3月10日，硅谷銀行光速宣告破產。

受硅谷銀行倒閉波及，疊加財報暴露“重大缺陷”，瑞信股價大幅下挫。3月15日，瑞信股價開盤下挫近30%，截止收盤跌幅14%，自3月8日硅谷銀行事件以來瑞信股價已累計下跌25%。3月19日，在瑞士監管部門的合力推動下，競爭對手瑞銀集團同意以30億瑞郎的價格收購瑞信，這一價格相當于瑞信3月17日市值的四折。

目前來看，市場仍難以消化這場“世紀大并購”。3月20日，瑞信美股跌幅超50%，報收于0.94美元，股價創下歷史新低。

美國三大銀行倒閉、瑞信銀行危機出現后，全球金融市場出現劇烈波動。美國銀行股遭遇血洗，第一共和銀行在3月6日-3月17日間，股價累計跌幅達到81.1%；美國四大銀行（摩根大通、花旗、富國、美國銀行）股價累計跌幅在15%左右。

其次，美國硅谷銀行破產事件持續發酵，帶動貴金屬價格跳漲。其中，在事發后第二周，倫敦現貨黃金價格環比漲幅為6.1%；而原油、銅、鋅、鎳等大宗商品價格系統性回落，布倫特原油期貨價格環比下跌9.8%。

在外匯市場，美元指數在事發后第二周環比下跌0.4%，美元兌日元跌幅至3%，歐元兌美元跌幅為0.1%。

全球加息加劇流動性風險，硅谷銀行危機蔓延到歐洲

此次以硅谷銀行、瑞士信貸銀行為代表的歐美銀行業風險集中爆發，二者看似有諸多不同，但又有些許相似之處。

首先，瑞信銀行和硅谷銀行都處在美聯儲領銜的全球央行連續加息背景下。從2021年起，美聯儲開始大幅加息，以應對后疫情時代高企的通脹水平。自2021年1月至今，美聯儲已累計加息450個基點，英國央行已累計加息390個基點；當地時間3月16日，歐央行無懼瑞信危機，宣布再次加息，這是歐洲央行自2022年7月開啟加息進程以來，已連續六次大幅加息以遏制通脹，共計加息350個基點。全球金融系統脆弱性正在上升。

其次，瑞信銀行和硅谷銀行都遭遇了存款的大量流失。截止2022年第一季度，硅谷銀行客戶存款總額達到1981億美元。在此之后，美聯儲持續大幅加息，其以初創公司為主的客戶企業估值水平下降，并且開始出現融資困難、現金流緊張等問題，導致客戶不得不提取在硅谷銀行的存款。硅谷銀行存款總額自此下滑，2022年底客戶存款總額下降至1731億美元。

同樣，瑞信也遭遇了存款外流的現象。截止2022年第四季度，瑞信的客戶存款較2022年第一季度的存款總額下降了1783億美元。在硅谷銀行的前車之鑒下，瑞信公布的存款流失讓投資人更加緊張。

瑞信和硅谷銀行風波也有諸多不同之處。首先，從銀行規模來看，硅谷銀行是一家成立于1983年的美國地區性銀行，是美國中小商業銀行；而瑞信銀行則是一家有167年悠久歷史的全球性大型投行。

截止2022年底，瑞信的資產價值約為5720億美元，是硅谷銀行的2倍多；瑞信的全球員工有5萬余人，是硅谷銀行的近6倍。同時，瑞信被國際清算銀行金融穩定委員會視為全球系統重要性銀行，所受金融監管的嚴格程度也超過硅谷銀行。

其次，從此次暴雷原因上看，硅谷銀行是由于存款結構單一以及資產端配置能力較弱，被美聯儲大幅加息放大，最后導致“擠兌”以及破產。

在硅谷銀行客戶存款結構中，硅谷銀行存款主要來源于科創類企業。截止2022年末，硅谷銀行存款中PE/VC、科技及生物醫藥類企業占比達76%，而美國加息之下，該類型客戶受損最多，致使硅谷銀行存款總額下滑。

在硅谷銀行資產端結構中，貸款占總資產的35%，各類證券占總資產的56%；而現金僅占總資產的7%。硅谷銀行大部分資產配置在證券投資上，在美聯儲大幅加息沖擊下，硅谷銀行大量持有的美債、MBS這兩類資產在債券流通市場快速貶值，加之硅谷銀行現金儲備不足，無法滿足存款流出的規模，使得硅谷銀行資產端結構脆弱。

與硅谷銀行不同的是，瑞信銀行自2012年以來便深陷洗錢、腐敗等一系列丑聞，其經營不佳和風控意識不足的情況持續已久。

2023年3月14日，瑞信發布2022年年度報告，在“風險因素”中稱2022財年和2021財年的財務報告內部控制方面存在重大缺陷，并表示正在制定一項補救計劃，但無法保證能夠彌補這些重大缺陷。據年報數據，瑞信2022年凈虧損72.93億瑞士法郎，這已是第二年凈虧損，并且是2008年全球金融危機以來的最大虧損。2021年凈虧損16.26億瑞士法郎，為2018年以來的首次虧損。年報還預計，2023年瑞信將進一步大幅虧損。

美國20多年來倒閉563家銀行，逾7成倒在上一次金融危機

銀行曾被視為金融系統中最為穩定的一環，但近來以美國硅谷銀行為代表的三家大型銀行在5天之內先后宣布倒閉，實為罕見。據美國福克斯商業頻道當地時間3月19日消息，社會科學研究網絡的一項最新研究表明，如果一半的儲戶提走存款，美國186家銀行可能將像硅谷銀行一樣面臨倒閉的命運。

在20世紀80年代，美國銀行倒閉非常普遍，倒閉數幾乎達30%，但近年來已變得實為罕見。據統計，2001年-2023年3月14日間，美國銀行倒閉總數達563家，82%的銀行倒閉集中在金融危機之后的2008年-2012年間，銀行倒閉數量平均每年93家。

2001年-2007年間，美國平均每年只有3.57家銀行倒閉。從2015年到2020年，這種情況顯著放緩，平均每年倒閉的銀行不到5家。

2008年，雷曼兄弟破產引發了全球金融危機。此次硅谷銀行的倒閉事件，是自2008年金融危機以來美國最大的銀行倒閉事件之一。那么，硅谷銀行的破產會不會同樣掀起一場“風暴”？

據國聯證券分析，硅谷銀行事件不同于雷曼時刻，預計不太可能誘發類似雷曼時刻的系統性風險。首先，硅谷銀行是以初創企業為主要服務對象的中小型商業銀行，危機發生后主要波及“創投圈”。雷曼兄弟是美國第四大投行和全球系統重要性金融機構，危機可傳導至整個金融體系。

其次，此次美國監管機構的應對措施更合理，反應更加快速。在硅谷銀行“爆雷”的第二天（3月10日），監管機構就宣布接管該銀行，美國聯邦存款保險公司已將其納入破產管理程序。3月12日晚，美聯儲、美國財政部和FDIC聯合聲明表示，從3月13日開始，硅谷銀行的儲戶可以支取他們所有的存款。但當時雷曼兄弟發生風險后，并未得到政府救助。

無論是硅谷銀行的倒閉，還是瑞士信貸銀行的危機，均暴露出自身經營層面的問題。市場風云變幻，行情轉變飛快。在瑞士聯合銀行收購瑞信及六大央行出手救市后，后續情況如何，還需拭目以待。

數據來源：英為財情、匯通財經、硅谷銀行、瑞信銀行財報、FDIC等公開資料整理。