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被譽為“新興市場教父”、Mobius Capital Partners聯(lián)合創(chuàng)始人Mark Mobius，日前在香港參加格林威治經(jīng)濟論壇（Greenwich Economic Forum）時接受本報記者采訪時表示，目前他最關注的市場包括印度，韓國等。他同時表示，對于全球投資者來說，忽視中國是大錯特錯。談及不同世代企業(yè)家之間的區(qū)別，Mark Mobius 表示年輕一代的中國企業(yè)家比上一輩眼界更開闊，他們將中國企業(yè)帶到了全球。

【資料圖】

40多年來，Mark Mobius 一直是全球新興市場投資的思想領袖。他不僅著作等身，不吝于分享見地，而且也擁有傲人的投資業(yè)績。根據(jù)Morningstar Direct統(tǒng)計，如果投資者在1989年6月-他管理的新興市場投資信托TEMIT成立時投入1萬英鎊，一直持有至他離職，該投資將增長至超過15.7萬英鎊。如果在2013年3月賣出，1萬英鎊投資將達到25萬英鎊。

Mark Mobius在訪談中的核心觀點如下：

1、數(shù)字化會帶來巨大的變化，它的影響遍及全球。

2、這個階段，阿里巴巴、騰訊等公司已經(jīng)不能滿足我們的選股標準了。

3、中國可選消費行業(yè)蘊藏大量的機會。

4、投資中我們“踩坑”往往是因為對公司的“管理層”做出了錯誤判斷。

5、電動車賽道過于擁擠，企業(yè)的資本回報率承受壓力。

6、很多時候，中國年輕一代的企業(yè)家驅(qū)動了企業(yè)發(fā)展的海外戰(zhàn)略。他們主導了收購等動作。

7、長期來看，地緣政治、利率政策變化與企業(yè)發(fā)展關聯(lián)不大。

以下是采訪的問答摘錄.

一、數(shù)字化會帶給印度巨大的變化

中國基金報：在亞太市場你關注的三大市場中包括印度。你提到了數(shù)字化帶給印度市場的巨大機遇。請再展開講下

Mark Mobius：數(shù)字化正席卷全球，特別是印度。印度擁有14億人口。他們中很多最近才接觸互聯(lián)網(wǎng)，才接觸銀行系統(tǒng)等，印度正在發(fā)生令人難以置信的變化。數(shù)字化革命不僅會影響印度，它也會影響包括中國在內(nèi)的全球其它國家，因為數(shù)字化方面的投資正在興起。

中國基金報：這一輪數(shù)字化革命帶來的變化和騰訊和阿里巴巴早期經(jīng)歷的有何不同？

Mark Mobius：現(xiàn)在通訊更快，計算機、機器人的功能越來越強大。我們有了實時、快速的通訊、有可以支撐更快運算的芯片、有可以實踐更復雜功能的半導體。人工智能會帶來巨大的變化。這一切最終會帶給印度和其它國家很多好的轉變。

中國基金報：你怎么看待AI對各行各業(yè)的沖擊，它是否會取代很多工作？

Mark Mobius ：互聯(lián)網(wǎng)取代了部分工作，但是創(chuàng)造了新的工作。例如，阿里巴巴、騰訊以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的其它工作，他們雇傭了多少人呢？ 他們自己有成千上萬的員工，使用他們技術和產(chǎn)品的公司也雇傭了不計其數(shù)的員工。整體來看，互聯(lián)網(wǎng)在經(jīng)濟系統(tǒng)中創(chuàng)造了大量的就業(yè)。一直是這樣。有新的工作被創(chuàng)造出來，也有工作消失了。我傾向于認為它創(chuàng)造的工作比消失的工作更多。我認為更先進的通訊會帶來更多的益處。

中國基金報：在很多全球投資者眼中，阿里巴巴、騰訊是代表中國的公司。但是，這些公司目前面臨一定的挑戰(zhàn)。一方面，他們的商業(yè)模式本身遭遇不確定性。另一方面，競爭越來越激烈。這些公司是否還能滿足你的選股要求？

注：Mark Mobius 與合伙人聯(lián)合創(chuàng)立的Mobius Capital Partners評估公司有幾條原則包括：資本回報率、負債情況、盈利增長、以及股票的流動性水平等。

Mark Mobius：這個階段，他們不太滿足我們對公司的要求。例如，資本回報率就不能達到我的要求。因為他們花錢的速度太快了，但是大部分的支出并沒有帶來很好的回報。

相較于這些大型公司，中型公司可能能帶來更多的價值。此外，我們也關注一家公司是不是太有名了。如果公司已經(jīng)在指數(shù)里面了，他們已經(jīng)被充分研究了。我們更傾向于尋找尚未被充分研究的公司。這樣以來，我們可以自己研究產(chǎn)生關于這家公司獨立的理解，二線或者三線公司就有這個好處。

二、關注中國可選消費行業(yè)

中國基金報：你持倉中包含一家中國香港的美容相關公司。

Mark Mobius：可選消費公司是我們正在關注的。因為人們越來越愿意花錢在非必需品上，這些公司成長空間很大

中國基金報：在中國，全球投資者最熟悉的消費公司可能是一家白酒公司。你為什么沒有持有這家公司？

Mark Mobius：一般說來，我們傾向于回避特定行業(yè)的公司，包括酒精、煙草等行業(yè)，他們不滿足我們ESG要求中的S(社會)一項。酒精飲料、煙草、游戲、賭博等物品或者行為可能會帶來社會問題。這些公司的S面存在一些問題。

中國基金報：這樣一來，你們是否限制了自己的選擇？

Mark Mobius：我們的確做出了一定的犧牲。但是我們的數(shù)據(jù)庫中有兩萬家公司。所以，剔除這些之后，機會還是有很多。此外，我們也傾向于回避礦業(yè)公司。因為采礦業(yè)可能會對環(huán)境帶來破壞。我們也常?；乇茔y行業(yè)。因為很多銀行的透明性存在問題。他們把錢借給了誰？很多時候，銀行無法準確獲知這些信息。

中國基金報：在亞洲重新開放之后，你開啟了“報復性”出差。在你拜訪公司的過程中，有沒有意外發(fā)現(xiàn)？

Mark Mobius：實地走訪，了解疫情如何影響公司是很有意思的。我們最近去土耳其拜訪了一家公司。這是一家汽車經(jīng)銷商。土耳其的情況很復雜。它和全球其它地方一樣，飽受疫情影響。但是土耳其還遭受了高通脹。我問企業(yè)高管“生意怎么樣”。其中一位說，生意非常好。我問為什么。他說，人們買汽車以戰(zhàn)勝通脹。人們買汽車，然后很快等價錢上漲之后再賣掉。這個差價大于通脹帶來的變化。所以，倒賣汽車成了部分人抵御通脹的方式。通過一種令人意外的邏輯，通脹成了這家公司的利好因素。

中國基金報：有沒有公司應該在通脹環(huán)境中發(fā)展得很好，結果卻沒有？

Mark Mobius：這樣的例子有很多。但主要的原因是我們沒有機會去了解誰是真正的“實控人”，或沒有與真正的“實控人”見面。后來，我們發(fā)現(xiàn)財務數(shù)據(jù)是假的?？偨Y來看，我們踩坑的公司往往是因為對“管理層”做出了錯誤判斷。

三、電動車行業(yè)過于擁擠

企業(yè)的資本回報率承壓

中國基金報：關于管理層，你有沒有“紅線”？

Mark Mobius：紅線之一是獨立董事。我們投資的公司董事會上必須有獨立董事。如果家族企業(yè)董事會上全是家族的人，這會有很大的風險。我們樂見家庭企業(yè)引進獨立董事，無論獨立董事是律師、咨詢機構的人，還是其它熟悉這個行業(yè)的人。這為我們股東增加了一層安全感。

中國基金報：在董事會上放一個獨立董事并不難。怎么確保這個獨立董事是獨立的呢？

Mark Mobius：我們會看這位獨立董事過去的經(jīng)驗，去看他是否真正堪當“獨立董事”。

中國基金報：談到投資中國，全球機構聚焦的另一個行業(yè)是電動車。你怎么看這個行業(yè)？

Mark Mobius： 電動車公司很難滿足我們的選股標準。電動車行業(yè)正在增長。但是如同很多新興的行業(yè)，他們太擁擠了。因為賽道擁擠，制造商必須在價格上有優(yōu)勢。這就擠壓了他們的利潤水平。這樣以來，他們的資本回報率就低了。而且對于公司發(fā)展來說，賽道擁擠，也是危險的。

中國基金報：基于你的選股標準，你是否更傾向于選擇新興市場的成熟公司而非新興市場的“新興”公司？

Mark Mobius：有時我們也看比較年輕的公司，我們希望公司至少擁有3到4年的記錄。我們可以明白他們在做什么，做得怎么樣。但是更常見的情況是，我們看的公司至少擁有5到10年的記錄。

四、年輕一代企業(yè)家

將中國企業(yè)帶向全球

中國基金報：觀察新興市場幾十年，在你看來新一代的企業(yè)家和他們的上一輩相比有沒有不同？

Mark Mobius：有很大的不同。特別是在中國，新一代的企業(yè)家國外受教育，在海外工作過，老一輩的企業(yè)家很多并沒有類似的機會。兩代人的心態(tài)、知識架構很不一樣。例如，年輕一代的企業(yè)家更容易理解其它地方的人或者文化，也更有可能在全球其它地區(qū)做生意。第二是語言，年輕一代可以使用中文之外的語言，可以與其他國家的人交流。很多時候，年輕一代的企業(yè)家驅(qū)動了企業(yè)發(fā)展的海外戰(zhàn)略，他們主導了收購等動作。

中國基金報：與上一代企業(yè)家相比，年輕一代是否失去了部分“拼勁兒”？

Mark Mobius：的確如此，上一輩中，很多人拼命工作僅僅是為了生存。年輕一代不必擔心生存。所以，作為企業(yè)家，由生存壓力激發(fā)的動力可能沒有了，但是他們有足夠的動力去做有意義的事情。

中國基金報：談及投資中國，地緣政治是很難回避的問題。你怎么看待市場對地緣政治的定價？

Mark Mobius：如果你認真分析數(shù)據(jù)，你會發(fā)現(xiàn)長期來看，地緣政治對公司的影響是很小的。目前大家聚焦利率政策，長期來看，利率政策走勢和公司的成長也沒有很強的相關性。但是短期內(nèi)，這些事件帶給人的心理反應是很大的。

中國基金報：最后一個問題，你總是精力充沛，你的動力來自哪里？

Mark Mobius：驅(qū)使我前進的是好奇心，渴望學習新事物并尋找理解事物的新思路。這是我的主要動力，這也是我經(jīng)常旅行的原因。

（文章來源：中國基金報）