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樂居財經孫肅博11月16日，百果園更新招股書，第四次向港交所發起沖擊，摩根士丹利為其獨家保薦人。

招股書顯示，截至2019年-2021年，百果園的資本負債率分別為25.8%、36.7%、53.5%，流動比率分別為1.9倍、1.5倍、1.4倍，速動比率分別為1.7倍、1.4倍、1.4倍。

資本負債率不斷升高，流動和速動比率下降，百果園表示負債率年年增長的主要原因由短期借款增加所致。2022年上半年，隨著短期借款減少，其負債率回落至44.9%。

另據招股書，截至2019-2022年6月各期末，百果園的貿易應收款項總額分別為14.49億元、13.21億元、11.91億元及11.19億元，逐漸遞減；同時段內減值準備卻在上升，分別為481.3萬元、2991.1萬元、3507.1萬元以及3540.5萬元。

同時，為了支持加盟生意，2019年之前百果園還為加盟商提供無息貸款，占用其流動資金。盡管在2019年之后改為有息貸款，但截止2022年6月，其有息貸款的未償還結余1.91億元，與2022年上半年1.9億元凈利潤持平，這些貸款用于支持了421名加盟商的971家加盟門店。

此外，百果園的全資附屬公司還以保理安排的方式向區域代理提供財務支持。招股書披露，百果園于2020年1月將利率由12.0%下調至9.6%，表明其在疫情期間對區域代理的支持。2020年9月，又將利率進一步下調至4.75%。

2019年-2022年6月，百果園向區域代理提供的未償還保理總額分別為1.48億元、1.80億元、2.21億元以及1.70億元，全部應為一年內償還。