12月27日，抗生素中間體龍頭——伊犁川寧生物技術股份有限公司（以下簡稱：川寧生物；證券代碼：301301.SZ）正式在深交所掛牌上市。公開信息顯示，回撥機制啟動后，公司網下最終發行數量為13590.8萬股，占扣除最終戰略配售后發行數量的61%；網上最終發行數量為8689.2萬股，占扣除最終戰略配售數量后發行數量的39%，最終中簽率為0.05295%。據了解，川寧生物是我國抗生素中間體領域領軍企業，產品類型涵蓋硫氰酸紅霉素、頭孢類中間體及青霉素中間體等，多項產品產能以及市場占有率居行業前列。長期的行業深度實踐，使公司形成了成熟的生產工藝，其首創了國內最大的500立方米生物發酵罐，在抗生素發酵領域預計有較強的規模化效應。此外，產品7-ACA采用一步酶法替代了二步酶法，6-APA則采用直通酶法裂解，均達到了行業先進水平，產品質量和收率顯著提升。

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財務方面，據招股書顯示，公司2022年1-9月實現營業收入29.40億元，較上年同期增長幅度約為15.83%；扣非歸母凈利潤為3.71億元，較上年同期增長1.91億元，增幅高達106.64%。預計2022年實現營業收入的區間為36.56億元至37.69億元，同比增長13%至17%；歸母凈利潤的區間為3.82億元至4.11億元，同比增長243%至269%。可以看出，在整體銷量增長的情況下，公司經營業績正穩定向上，顯現出良好的發展勢頭。

國產替代勢不可擋 行業龍頭有望強者恒強

在我國，醫藥產業作為國民經濟的重要組成部分，長期以來一直保持較快增速。隨著人們對自身健康狀況重視程度不斷加深，有關醫藥產品的需求逐步擴大。數據顯示，2011年至2020年，我國醫藥行業一直以高于GDP的增長速度快速發展，成為全球藥品消費增速最快的地區之一。而盡管我國2012年出臺了史上最嚴“限抗令”，但由于臨床治療對抗感染類藥物存在剛性需求，在人口老齡化進程加快以及全國醫保投入擴大的背景下，抗生素行業整體仍處于低增長區間。

而隨著我國對各類抗菌藥品種及給藥方案的選用提出更為嚴格的要求和限制。一般類廣譜抗生素的使用將持續受到控制，我國抗菌藥的使用將出現結構性調整，另一方面，隨著半合成抗生素生產技術的日益成熟，使得抗生素類藥物的制藥中間體正逐步替代進口。用藥結構調整及國產替代大勢已至，身為抗生素中間體領域頭部供應商的川寧生物，迎接機遇的底氣來自何處？

一方面來自穩固的規模優勢。硫氰酸紅霉素市場，公司市占率達43.86%；青霉素細分市場，公司生產的6-APA以18%市占率排在國內企業第二名；頭孢菌素關鍵性中間體細分市場，公司是行業龍頭，7-ACA、D-7ACA和7-ADCA的合計年產能可達3000余噸。

另一方面來自先進的技術優勢。川寧生物長期聚焦生物發酵領域的工藝技術革新，特別是抗生素中間體發酵法生產工藝的優化。通過自主創新，公司掌握了生物發酵領域的菌種優選、基因改良、生物發酵、提取、酶解、控制等領域的先進技術，在重點技術、重點環節、重點領域實現了關鍵性突破，核心競爭力得到顯著提高，同時也促進了行業技術的發展。

此外，公司地處伊犁河谷，具有適合生物發酵的溫度、濕度等氣候條件，而新疆地區整體資源稟賦優良，在原料、用工成本、氣候條件等多方作用下，公司形成了顯著的成本優勢。在本土醫藥中間體制造企業崛起過程中，憑借較低的生產成本以及已經形成的規模效應，公司核心優勢有望在攀升的業績中愈加突顯。

募投增強研發實力 發力環保助推循環經濟

招股書顯示，本次募集資金使用將緊密圍繞主營業務展開，投入到上海研究院建設項目以及償還銀行借款。若募投項目順利落地，借助新平臺的聚合能力，川寧生物得以將合成生物學、酶催化等工業生物技術領域的前沿人才匯聚，更高效地開展與生物發酵相關產品的各項開發研究，助力其打造合成生物學一體化研發、生產型公司，創造其在合成生物學領域的核心優勢地位。

談及未來發展，川寧生物表示，未來將在現有抗生素中間體板塊上，豐富產品線，打造綠色智能工廠，加大精細化管理力度，進一步提升經營質效。在“環保優先，永續發展”的經營戰略下，在循環經濟新風、高質量發展轉型的時代背景下，以技術創新和環保創新為切入點，川寧生物正一步一個腳印的向前，走出一條獨特的綠色發展之路。