自去年8月，歐洲TTF天然氣期貨價格沖破300歐元/兆瓦時之后，全球氣價開始一路震蕩回落，較為溫暖的冬季和削減工業需求等幫助歐洲度過了需求高峰期，也避免了全球天然氣資源爭奪的加劇。

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全球天然氣市場在相對平穩的運行中結束了上半年，下半年夏季注氣期來臨，北半球也將為冬季天然氣需求高峰期做好準備。分析機構指出，下半年的氣價中樞將較上半年有所抬升，但不會達到去年的高點。此外，極端天氣仍將為全球天然氣市場帶來不確定性，亞洲復蘇的天然氣需求或將與歐洲加劇全球LNG資源的爭奪，俄羅斯天然氣資源仍舊是市場的一個重要變量。

上半年供需寬松局面持續

今年以來，全球天然市場需求不振、供需寬松局面持續，主要地區天然氣價格也持續走低。歐洲TTF天然氣期貨價格年初高達80歐元/兆瓦時，至7月初已經跌至30歐元/兆瓦時以下。

國內LNG市場基本面也保持弱勢狀態。金聯創統計數據顯示，7月10日，金聯創全國LNG出廠（站）均價跌至4441元/噸，同比下跌28.75%。

全球主要地區天然氣價格變化。圖片來源：國際能源署（IEA）

國內市場方面，進入2023年以來，在國民經濟回升等利好因素的支撐下，中國天然氣市場回暖并回歸理性，天然氣供需實現雙增長。大宗商品資訊機構金聯創分析指出，上半年，經濟形勢向好帶動工商業、交通、發電等用氣需求增長，但經濟復蘇速度相對緩慢，限制了用氣量的增幅；同時，國際氣價走低、進口成本下降，國內供需環境寬松，國內氣替代柴油、LPG等需求有所增加，但供暖季偏暖、二季度氣溫適宜，一定程度限制了需求增長幅度。

金聯創預計，今年上半年，中國國內天然氣表觀消費約為1924億立方米，同比增長6.3%；天然氣產量達1165億立方米，同比增長6.3%；上半年進口天然氣786.2億立方米，同比增長6.5%，其中LNG進口總量增長6.8%。

歐洲市場也平穩度過供暖季，以相對較高的庫存率開啟了注氣期。

東證期貨首席分析師金曉在研報中指出，歐洲天然氣市場的核心在于需求。回溯2022年下半年以來的變化，工業部門需求率先下降，因為無法將能源成本充分地傳導至終端產品上，暖冬進一步擠壓了居民和商業部門的天然氣需求。

金曉表示，由于歐洲經濟下行壓力逐步加大，電力需求總量也在下降，同時新能源發電有明顯恢復，進而擠壓煤電和氣電的空間。進入二季度，需求基本已經觸底，進一步被擠壓的空間變得非常有限。歐洲供應安全問題在需求坍塌之下被掩蓋，在未來很有可能會再度對市場產生擾動。

建信期貨研報指出，歐洲天然氣庫存以相對高位進入注氣季，補庫壓力明顯小于2022年同期。歐洲想要在供暖季開始前，提升天然氣庫容率，自身產量及管道氣供應仍然偏緊，更多依賴LNG進口，預計注氣期供應將同比減少260億立方米。

IEA警告市場仍存在不確定性

盡管北半球以很高的天然氣儲備水平進入夏季注氣期，但展望下半年乃至今冬供暖季，仍然存在諸多不確定性。

國際能源署（IEA）在其發布的二季度天然氣市場報告中表示，歐美市場在供暖季結束時仍保持了很高的天然氣庫存，并減少了2023年夏季的補庫需求、緩解了市場基本面的緊張情況。盡管如此，2023年的天然氣市場前景仍存在不確定性，由于不利天氣因素、俄羅斯輸歐管道氣的進一步減少等潛在風險，全年天然氣供應仍將保持緊張。

標普全球分析指出，對于歐洲天然氣市場來說，三季度將是一個重要的階段，市場關注歐洲的天然氣庫存率、挪威天然氣設施的夏季維護以及來自亞洲市場的潛在競爭。

標普全球表示，目前歐洲的天然氣庫存率已經達到77%左右，庫存可能會在冬季到來前達到峰值。標普全球分析師預計，第三季度之后，歐洲的天然氣庫存率將達到95%，這是近五年來的最高位。但挪威天然氣生產設施的穩定性仍存在擔憂，亞洲對天然氣潛在的強勁需求，可能會使市場供需平衡呈現緊張態勢。

金曉預計，東北亞和歐洲或在2023年至2024年供暖季之前爭奪LNG資源，TTF和JKM兩大天然氣產品均將趨于上漲。美國天然氣市場矛盾相對較小，供應增速遠超需求增速不會被逆轉，需求很難進入新一輪的上行周期。

建信期貨表示，考慮到下半年需求季節性回升，若亞洲天然氣需求恢復順暢，則將直接與歐洲爭奪LNG資源，TTF或將再度出現對亞洲市場的溢價。預計歐洲氣價中樞有望上行，但受制于高庫存，氣價高點將低于去年。

盡管歐盟對俄施加了多重制裁，但來自俄羅斯的天然氣資源仍將左右歐洲的天然氣市場，部分大型能源公司與俄羅斯的天然氣交易也在持續。

去年3月，能源巨頭殼牌宣布分階段退出在俄羅斯的業務，包括原油、石油產品和液化天然氣（LNG）等，并將關閉在俄加油站、潤滑油等業務。據英國媒體報道，Global Witness數據顯示，2022年，殼牌參與了俄羅斯近八分之一的船運天然氣出口，今年5月該公司仍在從俄羅斯出口天然氣資源。

奧地利能源公司OMV首席執行官近日表示，該公司今年冬季大部分的天然氣需求仍將從俄羅斯購買，盡管OMV已經簽署了一些備用合約從不同渠道來滿足全部的天然氣需求。

OMV首席執行官Alfred Stern在接受媒體訪問時表示，公司目前沒有制定任何計劃退出此前與俄羅斯簽訂的長期天然氣供應合同，只要俄氣（Gazprom）繼續供應天然氣，OMV就將接收相應的資源。

（文章來源：21世紀經濟報道）