本周（5月2日-5月5日），歐股主要指數漲跌不一，英國富時100指數累跌1.17%，報7778.38點；德國DAX指數累漲0.24%，報15961.02點；法國CAC40指數累跌0.78%，報7432.93點。

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長城證券首席宏觀分析師蔣飛在接受南方財經全媒體記者采訪時表示，整體來看，歐股本周表現不佳，主要受多重因素拖累，包括歐洲制造業不景氣、緊縮周期可能比預期更長以及地緣政治風險等。由于經濟下行與通脹上行風險并存，展望后市，歐股仍將面臨較大壓力。

歐股本周遭受多重打擊

5月4日，歐央行召開貨幣政策會議，決定將歐元區三大關鍵利率均上調25個基點，歐股主要指數應聲下跌，截至當天收盤，英國富時100指數跌1.10%，德國DAX指數跌0.44%；法國CAC40指數跌0.85%。

此外，歐元區2日公布的4月制造業PMI指數遠低于市場預期，同日，俄羅斯稱烏克蘭企圖使用無人機對克里姆林宮發動襲擊，引發市場對地緣政治風險的擔憂，當日歐股三大指數跌幅均超1%。

不過，在本周最后一個交易日，歐股主要股指全線上揚，英國富時100指數漲0.98%，德國DAX指數漲1.44%，法國CAC40指數1.26%。

其中，英國富時100指數成分股中資源類個股領漲，礦業公司安托法加斯塔股價上漲3.52%，巴克萊銀行、英國石油漲超3%。德國DAX指數方面，阿迪達斯股價上漲8.99%，德國商業銀行、科思創均漲超5%。法國CAC40指數方面，汽車巨頭雷諾股價上漲4.48%，法國巴黎銀行、凱捷咨詢公司則漲超3%。

經濟下行與通脹上行風險并存

歐元區本周發布了多項重磅數據，但結果并不盡如人意。制造業數據令人擔憂，歐元區4月制造業PMI指數錄得45.8%，遠低于3月份的47.3%，也低于預期的47.1%。

蔣飛告訴記者，制造業不景氣說明歐元區經濟下行風險依然較大。自俄烏沖突以來，高昂的能源價格對歐洲的工業基礎可能造成了長期傷害，部分企業縮減了產能或者將工廠外遷，歐洲制造業的恢復仍需時間。

另一方面，零售銷售數據仍然低迷。當地時間5日，歐盟統計局公布，歐元區3月份零售銷售同比降3.8%，環比降1.2%，大幅低于市場預期，分析認為，整個二季度來看，歐元區零售銷售的情況都不樂觀。

歐盟統計局對此指出，目前歐洲多國通脹水平持續高企，同時歐美近期多次加息，導致民眾實際收入下降、償債成本上升、購買力受到限制。德國零售業協會預測稱，僅德國今年可能就會有約9000家零售企業宣布倒閉。

荷蘭國際集團歐元區高級經濟學家Bert Colijn表示，歐元區零售銷售數據在第一季度對GDP增長產生了負面影響，二季度這一情況仍將持續，消費者購買力下降短期難以恢復。不過，Colijn認為，隨著歐元區通脹下降、工資增速加快和失業率保持在低位，未來幾個月的銷售前景一定程度上可能“觸底反彈”。

蔣飛分析稱，歐元區經濟增速持續下行，一方面，銀行業危機導致信貸收緊，抑制實體經濟；另一方面，在緊縮政策的滯后影響下，歐洲經濟可能加速回落。

與經濟下行風險同時存在的還有通脹上行風險。歐盟統計局2日公布的初步數據顯示，歐元區4月CPI初值同比升7%，略高于前值的6.9%，通脹壓力仍存。

歐央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，歐元區的高通脹應該會在未來幾個月內下降，但她同時警告稱，這種預測仍存在相當大的不確定性，通脹有上行風險。

為遏制通脹，5月4日，歐央行進行了去年7月以來的第七次加息，再次上調了歐元區三大關鍵利率，上調幅度均為25個基點。蔣飛對此表示，雖然歐央行放緩了加息幅度，但不會暫停加息，3月份歐元區核心通脹創造了歷史新高，其通脹壓力依然很大，因此緊縮周期可能比預期的更長，而利率上行對經濟的抑制作用會逐漸顯現。

展望后市，蔣飛認為，歐央行結束緊縮周期之前，歐股將面臨較大壓力，由于加息影響的滯后性，高利率環境對經濟的沖擊還未完全體現，歐洲正處于從“滯脹”轉入衰退的時期，各項經濟數據可能會持續下滑，在這種情況下，歐股也處在回落態勢。

（文章來源：21世紀經濟報道）