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時(shí)隔一年后，國(guó)際金價(jià)再度站在了2000美元/盎司的高點(diǎn)。

3月20日，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價(jià)格一度站上2014.9美元/盎司高點(diǎn)，繼2022年3月后再度突破千二關(guān)鍵點(diǎn)位。不過當(dāng)日金價(jià)有所回落，截至發(fā)稿降至1980美元/盎司上下。

【資料圖】

分析人士指出，近期海外宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高漲，快速拉升黃金價(jià)格。短期金價(jià)或維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但仍需警惕高位回落風(fēng)險(xiǎn)。

避險(xiǎn)情緒再升溫

從2022年11月3日1618.3美元/盎司的低點(diǎn)測(cè)算，四個(gè)多月來國(guó)際金價(jià)累計(jì)最高已上漲近400美元/盎司。其中僅近兩周來，國(guó)際金價(jià)已獲得近200美元/盎司的漲幅。

“上周倫敦現(xiàn)貨黃金大幅走高，周度上漲6.51%至1988.78美元/盎司；現(xiàn)貨白銀周度上漲10.14%至22.581美元/盎司。全球主要的黃金ETF持倉較前一周大幅增倉15.51噸。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬分析，截止3月7日美國(guó)CFTC黃金持倉顯示，總持倉較上次統(tǒng)計(jì)增倉31584張至458474張；非商業(yè)持倉凈多數(shù)據(jù)顯示，較上次統(tǒng)計(jì)減倉19119張至98474張。

國(guó)際金價(jià)上漲帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上滬金、滬銀也大幅跟漲。

3月20日盤中，滬金主力合約2306漲至445.94元/克，較3月9日低點(diǎn)累計(jì)大漲超30元/克。當(dāng)日滬銀主力合約2306也收獲2.49%漲幅。

A股市場(chǎng)上，20日貴金屬板塊領(lǐng)漲，Wind貴金屬指數(shù)單日大漲4.73%，個(gè)股中中潤(rùn)資源、四川黃金漲停，赤峰黃金大漲9.86%。

避險(xiǎn)情緒急劇升溫，是近期貴金屬走強(qiáng)的推手。

“美國(guó)硅谷銀行事件后瑞士信貸爆發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，瑞士信貸得到瑞士當(dāng)局救助后，又反過來沖擊美國(guó)共和第一銀行，不過該銀行很快得到華爾街大銀行的流動(dòng)性救助。歐美金融行業(yè)接連爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂蔓延風(fēng)險(xiǎn)，避險(xiǎn)情緒快速拉升，并推動(dòng)金價(jià)走高。”展大鵬分析，3月15日數(shù)據(jù)顯示，為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)緊急注入流動(dòng)性近3000億美元，3月是否加息也有所搖擺，且后市降息預(yù)期快速走高。

“這也就意味著美聯(lián)儲(chǔ)面臨金融風(fēng)險(xiǎn)及通脹雙重壓力，貨幣政策必然投鼠忌器，最終推動(dòng)金價(jià)快速走高。不過，歐央行堅(jiān)定加息50個(gè)基點(diǎn)，凸顯應(yīng)對(duì)通脹的決心，這也暗示美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率較高。”他說。

百川盈孚分析也顯示，美國(guó)核心PPI同比增速放緩至4.4%，預(yù)期為5.2%。數(shù)據(jù)表明商品成本壓力有所緩解，配合之前CPI數(shù)據(jù)回落，通脹預(yù)期進(jìn)一步降溫。同時(shí)，零售銷售也大幅降溫，紐約制造業(yè)指數(shù)連續(xù)四個(gè)月萎縮。數(shù)據(jù)進(jìn)一步證實(shí)美國(guó)通脹狀況處于下降之中。美國(guó)PPI數(shù)據(jù)放緩疊加銀行危機(jī)事件引爆歐美大型銀行恐慌潮，避險(xiǎn)資產(chǎn)受到青睞，黃金價(jià)格日內(nèi)繼續(xù)上揚(yáng)。

警惕金價(jià)已過度反應(yīng)

經(jīng)歷了地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)刺激，國(guó)際金價(jià)在2022年3月一度出現(xiàn)快速上漲后，整體呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)。如今金價(jià)再次高漲，漲勢(shì)可否持續(xù)？

展大鵬認(rèn)為，盡管避險(xiǎn)情緒下黃金走高有充足的的理由，但金價(jià)反應(yīng)筆者認(rèn)為已有所過度。一是，美聯(lián)儲(chǔ)本輪擴(kuò)表與QE有明顯的區(qū)別，美聯(lián)儲(chǔ)持有的國(guó)債和MBS規(guī)模繼續(xù)縮減，增加的是中短期貸款；二是本輪歐美金融風(fēng)險(xiǎn)事件得到快速救助，政府當(dāng)局和央行的快速應(yīng)對(duì)使得風(fēng)險(xiǎn)未能蔓延，高通脹下預(yù)計(jì)央行后期表現(xiàn)仍偏鷹派。

他分析，短期而言美聯(lián)儲(chǔ)3月議息結(jié)果不確定下，金價(jià)可能保持偏強(qiáng)走勢(shì)；但若市場(chǎng)熱炒美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表，則金價(jià)反應(yīng)則明顯過度。另外，金價(jià)快速走高是否也在定義未知的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，須要關(guān)注。

不過百川盈孚認(rèn)為，黃金價(jià)格或繼續(xù)震蕩上行。在銀行業(yè)動(dòng)蕩之際，市場(chǎng)重新下調(diào)加息預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在3月21-22日的政策會(huì)議上不加息的可能性為60.1%。若接下來，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)加息周期行將結(jié)束，甚至?xí)D(zhuǎn)而降息的話，那么金銀長(zhǎng)久以來受高息壓制的壓力將會(huì)大大得到解除。短時(shí)內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)加息25基點(diǎn)的預(yù)期尚存，美元止跌轉(zhuǎn)漲，金銀價(jià)格或有盤整可能。但中長(zhǎng)期看，金銀價(jià)格存在繼續(xù)上漲機(jī)會(huì)。綜合來看，預(yù)計(jì)短時(shí)COMEX黃金價(jià)格運(yùn)行在1900-1950美元/盎司之間，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格運(yùn)行在425-435元/克之間。

生意社分析師葉建軍認(rèn)為，近期避險(xiǎn)情緒抬升，一方面是因?yàn)閲?guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件構(gòu)成黃金價(jià)格支撐，國(guó)際上部分避險(xiǎn)資金尋求黃金避險(xiǎn)功能；另一方面歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致硬通貨貴金屬貨幣屬性激活。而歐美加息預(yù)期弱化，也一定程度利好貴金屬價(jià)格，所以短期來看，貴金屬看多情緒上揚(yáng)，貴金屬價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)·e公司）