2022年,受到美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅提高利率以及俄烏沖突下能源危機(jī)的影響,部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)負(fù)擔(dān)以及違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加。能源危機(jī)持續(xù)威脅工業(yè)生產(chǎn),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的乏力使部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體外部出口需求下降,導(dǎo)致其貿(mào)易走弱。
(資料圖)
2023年,全球經(jīng)濟(jì)下行壓力正在進(jìn)一步加大,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力也可能將在一定程度上被削弱,經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在。不過,相比于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,預(yù)計(jì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體整體經(jīng)濟(jì)增速在2023年表現(xiàn)將更為平穩(wěn)。與此同時(shí),隨著美聯(lián)儲(chǔ)釋放出更多有關(guān)放緩加息的信號(hào),部分新興市場(chǎng)資產(chǎn)投資有望迎來利好。總體而言,2023年,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前景趨弱,但投資市場(chǎng)可能展現(xiàn)曙光。
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體走弱
國際貨幣基金組織(IMF)在日前發(fā)布的一份報(bào)告中指出,在經(jīng)歷2008年國際金融危機(jī)后的全球貿(mào)易快速增長(zhǎng)后,目前全球市場(chǎng)的商品和資本流動(dòng)已經(jīng)趨向平穩(wěn)。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向金融區(qū)域化和各自為政的全球支付系統(tǒng),新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體和低收入國家受害最深。
另外,世界銀行在最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中指出,預(yù)計(jì)未來兩年新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體人均收入平均每年增長(zhǎng)2.8%,這比2010年至2019年的平均水平低一個(gè)百分點(diǎn)。
“2023年,新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體總體增速預(yù)計(jì)為3.4%。而除中國以外的新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將從2022年的3.8%降至2023年的2.7%,主要原因是外部需求大幅下滑,同時(shí)也受到高通脹、貨幣貶值、融資條件收緊以及其他國內(nèi)不利因素的影響。到2024年底,新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的GDP水平將比疫情前的預(yù)期水平低6%左右。盡管全球通脹料將有所回落,但仍會(huì)高于新冠疫情前的水平。”《全球經(jīng)濟(jì)展望》指出。另外,世界銀行還首次對(duì)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的中期投資增長(zhǎng)前景進(jìn)行了全面評(píng)估。在2022年至2024年期間,這些經(jīng)濟(jì)體的總投資估計(jì)年均增長(zhǎng)約3.5%,不到此前20年普遍增幅的一半。
在新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部,不同經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)預(yù)計(jì)也將有所分化。瑞士百達(dá)財(cái)富管理在其日前發(fā)布的2023年全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)投資展望中指出,預(yù)計(jì)印度和東盟國家2023年可能表現(xiàn)不俗。由于對(duì)外經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小,印度受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的影響可能較小。印度央行加息可能會(huì)在短期內(nèi)帶來一些不利因素,但有跡象顯示,固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了穩(wěn)定的上升趨勢(shì)。對(duì)于尋求多元化供應(yīng)鏈的制造業(yè)跨國公司來說,印度正成為越來越有吸引力的目的地。
而與印度一樣,東盟經(jīng)濟(jì)體正在享受“人口紅利”,并可能繼續(xù)受惠于全球供應(yīng)鏈的重新配置。盡管在短期內(nèi)面臨房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)低迷,但越南依然是外國制造商的首選。得益于旅游業(yè)反彈,泰國可能會(huì)在2023年實(shí)現(xiàn)更為強(qiáng)勁的復(fù)蘇。資本和人才的大規(guī)模流入表明新加坡的通脹可能會(huì)繼續(xù)升溫。
“隨著全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,2023年上半年,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)動(dòng)力可能會(huì)進(jìn)一步減弱。鑒于各區(qū)域面臨不同的挑戰(zhàn),2023年下半年,各經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的拐點(diǎn)與步伐將存在較大差異,使新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)持續(xù)分化。鑒于全球經(jīng)濟(jì)可能在2023年下半年迎來復(fù)蘇,全球貿(mào)易增長(zhǎng)將逐步恢復(fù),亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體有望率先復(fù)蘇,并在2023年保持相對(duì)平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”中國銀行研究院分析指出。
投資展現(xiàn)利好條件
美聯(lián)儲(chǔ)在2022年累計(jì)加息425個(gè)基點(diǎn)的行動(dòng)以及美元的大幅走強(qiáng),是導(dǎo)致資金從新興市場(chǎng)流出以及打壓新興市場(chǎng)資產(chǎn)表現(xiàn)的重要因素之一。國際金融協(xié)會(huì)(IIF)公布的數(shù)據(jù)顯示,2022年12月,新興市場(chǎng)的投資組合資金流入急劇放緩,12月流向新興市場(chǎng)的投資組合資金從11月的366億美元縮減至17億美元。2022年流入發(fā)展中國家股票和債券市場(chǎng)的資金總額僅為337億美元,較2021年大幅下降90%以上。
而當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)釋放出了更多放緩加息信號(hào),并且也有跡象顯示美元開始轉(zhuǎn)弱,這有望利好新興市場(chǎng)資產(chǎn)表現(xiàn)。最新公布的數(shù)據(jù)顯示,美國12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比下降0.1%,是自2020年5月以來首次下降。CPI同比增長(zhǎng)6.5%,創(chuàng)下自2021年10月以來的最小漲幅。通脹數(shù)據(jù)的降溫進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的可能性。
富蘭克林鄧普頓環(huán)球投資首席投資官塞克宏表示,由于通脹高峰已經(jīng)過去,投資者可以關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐轉(zhuǎn)變所帶來的影響,其中包括美元回軟和股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的降低,這兩點(diǎn)都對(duì)新興市場(chǎng)有利。隨著投資者轉(zhuǎn)向高增長(zhǎng)市場(chǎng),美元可能在今年走弱,新興市場(chǎng)的資金流動(dòng)也有望復(fù)蘇。同時(shí),美國和歐盟經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn),與新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)形成對(duì)比,可能出現(xiàn)的情況是新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持相對(duì)強(qiáng)韌。
(文章來源:金融時(shí)報(bào))

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