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日債收益率周一(27日)多數走高，10年期日債收益率升至0.46%上方，20年期日債收益率也升至日本央行針對該期限債券進行固定利率操作的水平。早間公布的日本失業數據略優于預期，市場對貨幣政策收緊預期再次升溫。

截至27日尾盤，10年期日債收益率報0.464%，上行2.3BPs，3年期和5年期日債收益率分別上行0.7BP和1.2BP，報-0.066%和0.251%。超長端品種也表現轉弱，20年期和30年期日債收益率分別報1.247%和1.538%，上行2.2BP和3.1BPs。

一級市場方面，日本財務省招標的2年期國債實際發行2.42萬億日元，投標倍數為3.77倍，市場需求良好，參考收益率為0.043%。

消息面上，在日本央行意外行動推動銀行股上周上漲13%后，日本大型銀行高管預計負利率將會持續下去。據外媒報道，三位不愿具名的高管表示，除非日本央行取消負利率，否則利潤不會得到明顯提振。其中一位高管稱，除非選擇外部人士來領導日本央行，否則即便是在明年4月行長換屆之后，該機構也可能不會立即加息。這位人士補充道，內部人士可能很難打破日本央行現行政策。

基本面上，日本政府周二公布的數據顯示，日本11月的失業率降至2.5%，而就業崗位保持在2020年3月以來的最高水平。勞工部數據顯示，工作與申請人的比率為1.35，與10月份持平。

此外，同日公布的11月份日本零售銷售同比增長2.6%，為連續第九個月增長，原因是邊境管制的取消以及日本政府的國內旅游補貼提振了消費需求，但增幅低于3.7%的市場預期中值。不過，與9月份4.8%和10月份4.4%的增幅相比，日本11月零售銷售增長有所放緩。

日用品價格上漲給日本家庭帶來壓力，日本核心消費者通脹率觸及40年新高，表明價格上漲正在擴大。經季節性因素調整后，11月份零售銷售環比下滑1.1%，為五個月來首次下滑。

有分析認為，日本上周的超預期調整政策，具有強烈的穩定市場的“自救”意味。首先，調整長期利率有利于穩定日元匯率。今年以來，美元對日元匯率一度突破150，造成日元嚴重貶值并加劇了輸入式通脹。近期美聯儲放緩加息節奏，這為日本穩定日元匯率提供了窗口期。其次，有利于緩解日本國債流動性問題。日本央行數據顯示，截至9月末日本央行持有國債總量的50.3%。這引發了擠出私人投資者、加劇市場流動性不足的擔憂。

此外，今年以來各主要經濟體不斷收緊貨幣政策，日本央行卻遲遲按兵不動。這使得日本資產收益率偏低，日本央行面臨的資本外流壓力較大，長期利率上調有利于資本回流日本。

（文章來源：新華財經）