8月22日晚間,跨國煉化巨頭恒逸石化發布2023年半年度報告,公司上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7608.24萬元，其中二季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4123.61萬元，環比一季度增長18.34%。

公司此前表示，上半年煉化及聚酯板塊需求環比緩慢恢復，成品油、化工品、聚酯纖維、聚酯瓶片等產品供需格局環比持續向好，行業景氣度逐漸提升。公司及下游企業的產品產銷順暢，各產品庫存均處于低位水平，經營活動產生的現金流量穩定充裕，下游需求逐月復蘇改善。公司將積極抓住市場有利契機，實現經營效益提升。

新加坡市場成品油裂解價差大幅改善?文萊煉化項目盈利能力有望提升

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從需求端來看，2023年上半年，東南亞各國GDP仍保持高速增長。根據亞洲開發銀行預測，2023年東南亞GDP增速為4.7%，其中預測越南2023年GDP增速將高達6.8%，預測菲律賓2023年GDP增速將高達6%。東南亞經濟的強勁復蘇對東南亞成品油市場需求形成穩定支撐。

相較國內成品油供給過剩狀態，東南亞成品油市場缺口較大，成品油需求不斷增加，雖然東南亞具有較豐富的油氣資源，但由于基礎設施投資不足，是全球最大的成品油凈進口市場，此外澳洲也需進口成品油。另外，2020年IMO新標實施，低硫燃料油的需求增加。新加坡是主要的船運基地，部分MGO（船用柴油）需要替代船用燃料油，東南亞柴油需求有望繼續增加。

從供給端來看，由于東南亞部分煉廠裝置建設較早、技術老舊、管理不善、政府補貼負擔較重及公共衛生事件影響等原因，根據Platts（普氏能源咨詢平臺）數據，2020年~2023年期間，受公共衛生事件和能源結構轉型的影響，東南亞和澳洲地區有超過3,000萬噸的煉能退出市場，且未來東南亞地區新增產能供給不足，2022年為東南亞煉廠產能供應的斷檔期。2023年以來東南亞煉廠沒有新增產能投放計劃，根據IEA預測，2022年~2028年東南亞地區煉能將總體保持不變。全球成品油市場供給收縮，加劇了東南亞成品油的供應緊張局面，且從中長期來看難以得到緩解。在供不應求的背景下，東南亞成品油市場將維持景氣格局。

進入三季度以來，新加坡市場成品油裂解價差不斷走高，根據Platts數據，截至8月18日，新加坡市場柴油裂解價差已回升至33.65美元/桶的高位水平。恒逸石化在半年報中表示，文萊煉化項目緊跟新加坡市場成品油裂解價差波動，及時調整產品生產比例，在其他油品裂解價差弱于柴油的市場行情下，今年進一步加大柴油的產出比例，力爭實現利潤最大化。在柴油裂解價差持續走闊的背景下，文萊煉化項目的盈利能力有望不斷提升。

聚酯下游需求逐步復蘇?環比穩步改善

需求方面，隨著國內消費逐漸復蘇，紡織服裝下游需求已經持續回暖。根據國家統計局數據，2023年上半年全國居民人均可支配收入19,672元，比上年同期實際增長5.8%。上半年，社會消費品零售總額22.76億元，同比增長8.2%。紡織服裝零售額6,834億元，累計同比12.8%，居民消費能力的提升，推動紡織服裝、服飾業等終端消費性支出提高。未來隨著國內房地產、汽車、旅游等內需以及出口等需求的不斷拉動，聚酯行業需求將繼續保持良性穩定增長。

從供給端來看，受制于雙碳政策及設備供應等問題，2021年及未來新增聚酯產能增速持續放緩。與此同時，老舊落后裝置、疊加缺乏技術創新能力的聚酯工廠，也逐步退出行業競爭，未來落后產能將進一步加速出清，行業準入門檻將進一步加大，聚酯行業的市場集中度也將進一步優化，發展環境更趨良性。

截至目前，恒逸石化參控股聚合產能共1106.5萬噸，位列全球第一，其中聚酯瓶片（含RPET）產能270萬噸；聚酯纖維產能包括長絲644.5萬噸、短纖118萬噸、聚酯切片74萬噸。隨著聚酯產業落后產能加速出清，行業準入門檻進一步加大，聚酯行業的市場集中度也將進一步優化，恒逸石化作為聚酯龍頭公司將明顯受益。

恒逸石化表示,2023年,公司不斷建立并完善先進的運營管理體系,持續提高生產組織效率和經營管理績效,積極推進精益生產體系建設,自上而下強化全員降本增效意識,對采購成本、生產成本、運營成本等做進一步精細化管理,有效降低公司各項成本費用,實現運營效率協同提升,保證公司持續、穩定、健康發展。

未來,公司將繼續緊緊圍繞“鞏固、突出和提升主營業務競爭力”戰略發展方針,進一步增強主營競爭能力,鞏固一體化優勢 ,增強境內外聯動,全力把公司建設成為國際一流的化工企業。