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樂居財經(jīng)嚴明會3月10日，海通證券發(fā)布地產(chǎn)債月報。2月份境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行40筆共計375.4億人民幣，發(fā)行額同比上升26.7%。境內(nèi)新發(fā)行地產(chǎn)債平均期限3.1年，AAA級發(fā)行人占比為77.6%。發(fā)行人類別中，地方國企占比為84.9%，中央國有企業(yè)占比為12.6%，民企占比僅2.5%。

本月境外美元地產(chǎn)債僅2筆新發(fā)行，發(fā)行人為恒基地產(chǎn)和萬達商業(yè)，發(fā)行面額為0.8億美元和3億美元，期限2年和3年，發(fā)行利率5%和11%。民企融資推進緩慢，負面新聞擾動市場預期。

數(shù)據(jù)顯示，2月商品房銷售改善，二手房熱度不減。地產(chǎn)債在經(jīng)歷年底至年初反彈后，由于公司銷售改善程度和融資進展差異化，市場在回調(diào)壓力下波動調(diào)整。

預期在房地產(chǎn)銷售復蘇趨勢下，市場短期有望企穩(wěn)。2023年后續(xù)地產(chǎn)行業(yè)政策托底銷售和改善融資環(huán)境的方向難轉(zhuǎn)向，地產(chǎn)公司基本面和信用修復仍在進行。商品房銷售目前仍處于弱復蘇階段，三線城市商品房銷售并不弱。二手房銷售改善趨勢已顯現(xiàn)，整體向好區(qū)域分化。

海通證券建議關注國資背景的混改企業(yè)投資機會，特別是境內(nèi)收益率較高、境內(nèi)外利差較闊的主體。同時，建議持續(xù)跟蹤民營房企融資以及資產(chǎn)處置落地情況，優(yōu)質(zhì)民企基本面仍保持改善趨勢，關注收益率上行帶來的階段性投資機會。