1月30日晚間，順豐控股發布業績預告，預計2022年1-12月歸屬于上市公司股東的凈利潤60.5億元至62.5億元，同比增加42%至46%，扣非后凈利潤達52.5億元至54.5億元，同比增加186%至197%，基本每股收益1.24元/股-1.28元/股。

2022年，疫情疊加燃油價格上漲、用工成本高企等諸多不利因素對快遞物流行業產生了明顯的影響，而順豐聚焦物流主業，采取了一系列精益化管控措施之后，抵御住了不利因素影響，2022年實現業績穩步增長。

行業降速猛烈，順豐保持穩增長定力

【資料圖】

順豐的業績預告顯示，扣非后凈利潤達52.5億元至54.5億元，同比增加186%至197%。在2022年各種外部因素不斷擾動的情形下，順豐取得這樣的業績殊為不易。

國家郵政局數據顯示，2022年，快遞業務收入累計完成10566.7億元，同比增長2.3%；快遞業務量累計完成1105.8億件，同比增長2.1%。

圖1:  2018年至2022年快遞物流行業量件增速

圖2： 2018年-2022年快遞物流行業營收增速

對比可見，順豐保持了快遞業務的穩步發展，增長速度略高于行業均值。月度經營數據顯示，2022年順豐控股速運業務業務量達到約110.73億件，同比2021年增加約5%左右，而其中，四季度業務量穩步提升，2022年12月單月業務量增長23.24%至11.56億件，更創出年度新高。而市占率從四季度開始穩步升高，2022年10月市占率為9.52%，11月市占率達到10.21%，12月市占率繼續走高，達到11.15%，成為2022年1月市占率11.28%之后的年度次高。

圖3：2022年順豐控股月度業務量走勢

2022年，順豐持續優化多網融通，整合網點、中轉場、干支線運輸資源，增強跨業務板塊資源協同能力，增強成本管控能力；受益于電商平臺去中心化紅利，新產品退貨件業務增長較快，成為2022年的業務亮點之一；而公司高端快遞業務在社零、疫情、淡季壓制下仍然保持穩健，體現出壓艙石業務的作用，保障整體業績向好。

擾動因素重重，順豐負重前行

從業績預告的凈利潤同比增幅來看，順豐的2022年業績可圈可點。但是回顧2022年歷程，疫情反復帶來的階段性影響、國際空海運市場疲軟，增長較快的油價，順豐的2022年業績得來更是“負重前行”。

三年抗疫，從武漢到上海，到北京，到全國星羅棋布的網點，順豐人永遠都是沖在第一線的快遞人，從日常商業運作的保服務，到特殊時點的保供保暢通，順豐全方位、多通路的快速響應也達到極致。順豐直營體系下強有力的管控模式也確保了疫情下對關鍵環節的把握和核心資源的充分調動，讓物流網絡兼具穩定性和靈活性。

除了超過40萬小哥作為中堅力量，順豐還擅長利用自己的絕對優勢來解決最難攻的難題。在上海、香港、北京、深圳等地，順豐用自己的航空資源保障，擴艙發運，保證快遞物流網絡暢通。在保暢通、保時效的背后，疫情對勞動密集型行業人力成本的增加不可忽視。

另外，油價的影響也不可小覷。從2021年末，國際原油價格快速上漲，導致國內航空煤油價格大幅度抬升。在2021年12月，國內航油出廠價格6900元/噸價格的基礎上，2022年7月國內航空煤油價格一度上漲逼近每噸1萬元，隨后逐步下調，到2023年1月國產航空煤油出廠價格核定為每噸6991元。不過，目前的航空煤油價格依然處在歷史高位，是2020年6月1724元/噸的航油價格的4倍左右。國際航空運輸協會(IATA)在2022年12月發布預測報告稱，2022年航油平均價格為138.8美元/桶。

謀當下更謀長遠，國內外業務聯動不斷深化

2021年9月，嘉里物流正式進入到大順豐體系，順豐的國際化進程也在逐步深化。盡管2022年國際空海運市場暫時收縮，但順豐在國際化的布局上還保持了良好的節奏。

2022年7月17日，由順豐與政府部門共同投資建設的全球第四、亞洲首個專業貨運機場——鄂州花湖機場正式投運。因與美國孟菲斯機場屬性、定位相似，業內稱鄂州花湖機場為“東方孟菲斯”。投運以來，鄂州花湖機場已開通至深圳、上海的全貨運航線，開通至北京、上海、重慶、廈門等地7條客運航線。

根據《鄂州市臨空經濟區總體方案》顯示，到2025年，鄂州花湖機場將開通10條左右國際貨運航線、50條左右國內航線，貨郵吞吐量達到245萬噸，形成輻射中國、暢達全球的國際航空貨運樞紐。

在鄂州機場投運的同時，順豐的航空實力也在不斷增強。2022年，順豐航空累計投運9架新運力，全貨機數量增長至77架，寬體機比例進一步擴大，機隊規模保持領先優勢。同時，順豐航空積極響應市場需求，新增西寧、敦煌、鄂州、包頭、拉合爾、紐約等站點，國內外通航站點累計超過90個，“覆蓋全國、輻射亞洲、延伸歐美”的貨運航線網絡穩步完善。

為進一步提升國際航空貨運能力，拓展國際市場，順豐航空加密、優化了東南亞、北美方向的航線排布，陸續開通了“深圳=東京”、“寧波=大阪”、“成都=拉合爾”、“合肥=安克雷奇=亨茨維爾”、“杭州=安克雷奇=紐約”等10余條國際航線。1-11月，順豐航空的國際貨運量同比增長超過20%，為中國品牌“出海”、打造自主可控的國際物流供應鏈、構建雙循環新發展格局提供了有力支持。

而隨著順豐航空全貨機數量的不斷增加，全球航線的不斷密集，順豐時效件業務的護城河進一步加強。業內人士認為，鄂州機場投運將與公司機隊配合，通過軸輻式網絡提升航網效率，增加時效件競爭力，并降低航網運行成本，有利于未來國際業務的發展。

華創證券認為，順豐控股在預期復蘇背景下，收入提速+成本優化+鄂州機場轉運中心投產，共振效應值得期待。

國家郵政局監測數據顯示，2023年春節假期(1月21日至27日)，全國郵政快遞業運行情況總體安全平穩，攬收快遞包裹約4.1億件，較2019年同期增長192.9%；投遞快遞包裹3.3億件，較2019年同期增長254.8%。隨著疫情的結束，快遞物流行業在農歷新年率先復蘇，給2023年行業發展注入強心劑。