隔夜貴金屬市場走出了一輪“過山車”行情，美國5月PPI如期下滑的利多被美聯(lián)儲加息的“鷹派暫停”沖擊，期現(xiàn)貨黃金價(jià)格自日內(nèi)高點(diǎn)回落近20美元。

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15日亞洲交易時(shí)段，貴金屬價(jià)格進(jìn)一步回落，國際現(xiàn)貨金價(jià)跌破1940美元、逼近5月底的低點(diǎn)，銀價(jià)則更是下跌2%。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲6月議息會議后透露了加息“只是暫停”而非結(jié)束的信號之后，貴金屬市場新的漲勢或需要“以時(shí)間換取空間”。

總結(jié)美聯(lián)儲6月議息會議和鮑威爾新聞發(fā)布會要點(diǎn)，一方面，雖然委員們一致同意將利率維持不變，但暗示2023年美聯(lián)儲還會再加息兩次。另一方面，通脹壓力持續(xù)高企，且距離美聯(lián)儲2%的通脹率目標(biāo)依然較遠(yuǎn)。此外，美聯(lián)儲仍然認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)有可能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。美聯(lián)儲此番表態(tài)之后，雖然“7月會議將根據(jù)情況決定是否加息”，但機(jī)構(gòu)已經(jīng)將7月再次加息納入策略考量。

美國銀行全球研究預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在7月和9月再次加息25個(gè)基點(diǎn)，將終端利率推高至5.5%-5.75%。瑞典北歐斯安銀行更是認(rèn)為“美聯(lián)儲7月不加息的門檻很高”。

面對美聯(lián)儲今年的政策路徑從“暫停加息”到“可能再次加息一到兩次”的變化，“零息資產(chǎn)”貴金屬的調(diào)整壓力加劇。

“基于6月以來貴金屬的反彈已經(jīng)計(jì)價(jià)了大部分6月不加息的預(yù)期，因此我們認(rèn)為即使6月不加息，貴金屬價(jià)格短期的上漲驅(qū)動(dòng)亦有限。”國貿(mào)期貨表示，但需警惕美聯(lián)儲6月利率決議后可能面臨階段性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

東證期貨更是點(diǎn)評稱，美聯(lián)儲6月暫停加息靴子落地，但表態(tài)繼續(xù)偏鷹，透露年內(nèi)降息無望，短期美元指數(shù)偏向反彈，貴金屬承壓。

國泰君安期貨也表示，短期來看，金銀持續(xù)拉升的動(dòng)能較為受限，整體仍將處于震蕩格局之中，“Higher for Longer”的堅(jiān)持會令過早進(jìn)行降息交易的預(yù)期被抹殺，對于黃金上漲最直接的邏輯——衰退降息將繼續(xù)向后推遲。

受貴金屬價(jià)格走勢影響，國內(nèi)A股市場上相關(guān)板塊15日也大幅回撤。截至早盤收盤，山東黃金一度跌近8%，赤峰黃金、中金黃金、四川黃金、銀泰黃金等跟跌。

那么，面對美聯(lián)儲“雖停未止”的加息周期，貴金屬未來的主線走勢是否改變了？分析認(rèn)為，雖然金銀價(jià)格調(diào)整壓力激增，但并不改變貴金屬市場的中長期上行趨勢。

中金公司分析認(rèn)為，市場對于黃金趨勢性上行的敘事邏輯主要集中于美聯(lián)儲貨幣政策周期轉(zhuǎn)向?qū)捤伞⒚绹?jīng)濟(jì)增長或陷衰退，以及國際貨幣體系長期“去美元化”三條主線。未來6個(gè)月內(nèi)，市場或?qū)⒕劢褂谌龡l定價(jià)主線的邊際變化。短期內(nèi)黃金價(jià)格或?qū)⑹苤朴谕稒C(jī)溢價(jià)出清，隨著避險(xiǎn)東風(fēng)于年底漸至，金價(jià)中樞或?qū)⒂兴?/strong>。

東證期貨也表示，長期來看，美聯(lián)儲表態(tài)透露其關(guān)注長期債務(wù)與美元信用問題，若繼續(xù)保持“加息抑制需求，從而控制通脹水平”的調(diào)控思路不變，加息終將面臨結(jié)束，黃金或具有長期配置價(jià)值。

“正如我們?nèi)ツ昴陥?bào)中所預(yù)計(jì)的，黃金進(jìn)入了主升浪前的休整期，或經(jīng)歷一段時(shí)間的震蕩調(diào)整。”國泰君安期貨表示。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）