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中國外匯投資研究院金融分析師張正陽表示，日本央行新任行長植田和男4月初就職以來，日本在貨幣政策上頻頻釋放謹慎穩定信號，關于日本央行將如何調整貨幣政策的猜測始終在市場充斥。但隨著內外條件收緊，特別是在消費回升、勞動力市場緊張的背景下，日本抑制核心通脹的難度不小。而從國際貨幣基金組織的意見和植田和男上任后的表態來看，日本央行或繼續維持貨幣寬松政策，具體的調整仍難在短中期出現。

首先從關于政府和日本央行的聯合聲明中可以了解，目前對于日本央行的前瞻指引是較為明確的，即沒有必要立即改變當下物價目標。目前市場處于嚴重扭曲階段，日本金融政策也在逐漸失去彈性，因而突然調整長期實施的收益率曲線控制政策對日本經濟而言一定是弊大于利。

其次從日本經濟結構與經濟循環來看，新任央行行長對于貨幣政策寬松并長期順應安倍經濟學的理念并沒有發生改變。這一點從植田就任的第一次演講便能看出端倪，雖然其明確提到了負利率政策損害收益環境和YCC損害市場功能，并指出了寬松政策的副作用及問題點，但對于是否要靈活調整物價目標及YCC時，其明確表述，“若難以實現2%物價目標，將在考慮副作用的同時探索持續貨幣寬松的方式，雖然YCC有損害市場功能的副作用，但目前繼續仍是適宜的。”基于這些言論，似乎已在暗示政策調整在短中期發生或是小概率事件。

最后從貨幣政策的評估解讀，目前仍沒有感受到日本央行將盡早對貨幣寬松框架進行正式重新評估的跡象。雖然受物價高漲影響，工資有所上調，但實際上在勞動生產率提高等經濟結構沒有變化的情況下，工資上調只是暫時的，2%物價目標的達成也將不會在短期成為現實。

日本央行以謹慎態度保持對市場觀察在短期內較為明確，當前日本經濟循環并未出現明顯問題，且新任行長上任之際對于未來政策前瞻評估及布局是重中之重，由此也可保證日本未來政策措施和物價目標的靈活性。而未來隨著經濟逐步進入正軌及外部事態發酵降溫，日本央行維持謹慎態度保持對市場觀察也或將告一段落。

（文章來源：新華財經）