北京時間5月4日凌晨，美聯(lián)儲宣布再次加息25個基點。這是美聯(lián)儲自2022年3月進入本輪加息周期以來第10次加息。至此，本輪累計加息幅度已達500個基點。

當天，中國銀行北京某支行客戶經(jīng)理王平（化名）便收到銀行通知，美元定期存款利率將再次上調(diào)。

短短一年時間，美元存款利率漲幅超過5倍，1年期美元定期存款利率由2021年不到1.0%飆升至近期的5.0%以上，超過了部分理財產(chǎn)品收益率，更是遠超出同期限人民幣定期存款利率。

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“最近每天都有人來換匯，然后購買美元存款產(chǎn)品。”王平告訴記者。

近期美聯(lián)儲加息步伐逐步放緩，美元存款高利率還能持續(xù)多久？

美元存款利率1年漲5倍

在銀行理財收益率持續(xù)下行的背景下，楚瑜（化名）一直在尋找合適的理財產(chǎn)品，前幾天剛在某城商行辦了人民幣定期理財，在了解到還能購買美元定期存款產(chǎn)品后，不禁為其高利率心動。

“利率高到我以為是理財產(chǎn)品，反復看了幾遍，確認是定期存款。”楚小姐的興奮溢于言表。她告訴記者，該城商行的一年期美元定期存款利率為5.5%，算是行業(yè)內(nèi)最高的利率檔次。

盡管手上并沒有美元，楚瑜考慮了幾天，便決心用人民幣換了一萬美元。“這么高的利率，我特別心動，每個人每年只能換5萬美元，我也怕后續(xù)匯率變化太大，不敢多換。”

像楚瑜這般對美元定期存款動心的人并不鮮見。記者從中國銀行北京某支行了解到，近幾日每天都有人來辦理換匯，然后購買美元定期存款。還有的銀行調(diào)整了美元存款的起購金額，由8000美元降到5000美元，甚至有的銀行2000美元就可購買。

記者走訪廈門國際銀行北京國貿(mào)支行發(fā)現(xiàn)，1年期美元存款利率漲到5.45%，屬于較高的利率水平。根據(jù)走訪來看，多數(shù)銀行的美元定期存款利率已經(jīng)超過4%，少數(shù)最高的能達到5.5%。以中國銀行和工商銀行為例，中國銀行一年期美元存款基礎利率為4.9%，最高可上浮至5.05%；工商銀行美元存款利率則是自去年11月起就沒有變動過，10萬美元以上的一年期利率也高達5%。

如果按照5%的利率計算，1萬美元的定期存款在1年后可以拿到500美元利息，這不僅超過了部分理財產(chǎn)品收益率，更是高出人民幣存款利率一大截。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，六大行1年期人民幣定期存款利率（整存整取）基本都在2%以下，而部分股份行、城商行近期處在利率密集調(diào)整期，逐步下行至“1時代”。

短短一年時間，美元存款利率漲幅超過5倍，1年期美元存款利率由2021年不到1.0%飆升至近期的5.0%以上，背后的原因是美聯(lián)儲加息帶動美國金融市場利率大幅攀升，國內(nèi)外美元存款產(chǎn)品的相關利率自然水漲船高。2022年3月以來，美聯(lián)儲累計加息幅度已經(jīng)達到500個基點，美國金融市場利率自然飆升。

如此高的利率背后風險也不小。北京的王女士（化名）告訴記者，這個利率看似很高，但實際到手的收益還有很多“坑”要避，比方說匯率。“沒事別用人民幣換美元買定期，過去的一年多里我換了一萬美元，有幾個月匯率都趕上7了，誰知道真要用錢的時候匯率多少。”

一位理財經(jīng)理對記者表示，換匯購買美元定期存款產(chǎn)品并不是一個推薦的理財方式。“像我行白名單上的理財產(chǎn)品，年化收益率可以達到3.5%左右。特意兌換美元是要有風險管理的，基于對美元未來價值的判斷，如果遠期人民幣兌美元升值，那么最后兌換回來的金額也變少，其實并不劃算。”

高通脹背后的貶值風險

“我去年年底在工商銀行存美元定期，一年期利率4.9%，起存金額是3萬美元。今年年初再去北京銀行存美元定期，一年期利率漲到5%，真是沒有最高，只有更高。”陳小姐在網(wǎng)上分享。

而銀行理財經(jīng)理也表示，隨著美聯(lián)儲一如預期加息25個基點，相應的美元產(chǎn)品利率仍會上調(diào)，那么投資者還能上車嗎？背后有哪些風險因素需要考慮？

自2022年3月以來的本輪加息，是美聯(lián)儲自1980年以來最快速、最激烈的一輪加息。現(xiàn)階段美聯(lián)儲貨幣政策處于“兩難”境地，盡管此次將利率再提高25個基點本意是為了遏制惡性通貨膨脹，但美國通脹率仍居高不下，美國2月核心通脹率為5.5%，3月回升至5.6%，使得美國當前實際利率依然為負。這種情況下，要實現(xiàn)美聯(lián)儲2%的長期通脹目標，短期內(nèi)可能性不大。

因此，在投資方面，美國通脹也是投資者不得不考慮的一環(huán)。“從本質(zhì)上來講，美元存款利率雖高，但考慮美國通脹仍高達6.0%（核心CPI同比仍保持在5.5%），美元對美國普通投資者而言仍是貶值，美元存款實際利率仍然低迷。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示。

美國銀行業(yè)危機已經(jīng)成為美聯(lián)儲貨幣政策上的絆腳石。美聯(lián)儲此前已將利率提高75個基點，導致美國銀行數(shù)十億美元國債投資蒸發(fā)，引發(fā)銀行業(yè)混亂。硅谷銀行成為第一家深陷倒閉風波的銀行，隨后美國加密貨幣銀行、簽名銀行也陷入清算或倒閉。5月1日，美國第一共和銀行宣告倒閉。

這一系列銀行風波背后存在共性問題，由于美聯(lián)儲“狂飆式”放水，使得美國銀行業(yè)存款激增，而貸款需求不足，美國銀行業(yè)購買了大量美債，這些美債在當時看來無疑是最安全的資產(chǎn)。就拿硅谷銀行來說，科創(chuàng)企業(yè)獲得了大量資金，將其存放在硅谷銀行。激增的存款，被硅谷銀行大量購買期限較長的美國國債與抵押貸款支持證券。

但去年3月以來，美聯(lián)儲開始大幅加息，美債價格下行，銀行持有債券價格因聯(lián)邦利率上調(diào)而不斷下跌，出現(xiàn)巨額賬面損失。儲戶轉(zhuǎn)移存款以賺取更高收益，同時市場的恐慌進一步加劇了擠兌和擔憂，造成今天美國中小銀行流動性持續(xù)爆雷的局面。

整體而言，美聯(lián)儲加息導致的美國中小銀行危機尚未結束，雖與中國A股和銀行的關系不大，但對于購買產(chǎn)品的投資者而言，美國的銀行危機促成美元貶值是重點，匯率方面的因素不得不考慮。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示：“如果手中有閑置的美元，當前時點存入美元存款產(chǎn)品是可以考慮的。但如果想用人民幣換匯，然后進行美元的存款，這種操作可能會帶來一定風險。一方面是因為美元存款利率進一步上升的空間有限，另一方面是美聯(lián)儲加息進程結束之后，美元的匯率波動可能會有更多的不確定性。綜合考量的情況下，可能并不合算。”

5月4日，美聯(lián)儲宣布加息，同日人民幣對美元即期匯率盤中最高升值至6.8888，較前一交易日6.9284的收盤價升值接近400點，隨后人民幣對美元升幅收窄，16時30分收于6.9162，較上一交易日漲122個基點。

從長期趨勢看，人民幣匯率平穩(wěn)運行，而美元有可能在下半年持續(xù)回落，最大的風險點在于美國銀行業(yè)的持續(xù)不穩(wěn)定給金融體系帶來的危機。

周茂華認為，從趨勢看，一方面，人民幣匯率運行平穩(wěn)。國內(nèi)物價溫和可控，經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，外貿(mào)保持韌性，人民幣彈性顯著增大，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強，國際收支基本平衡，人民幣整體運行平穩(wěn)。另一方面，美元前景趨弱，目前美元運行在歷史均值水平上方，美聯(lián)儲加息接近尾聲，歐央行等追趕加息，日本央行也在醞釀啟動利率正常化等，美國利差優(yōu)勢或?qū)p弱。

浙商證券預計，美元下半年將持續(xù)回落，內(nèi)部因素方面，考慮到美國下半年衰退壓力顯性化疊加降息預期可能驅(qū)動美元下行；外部因素方面，日本央行年內(nèi)可能對YCC（收益率曲線控制）政策作進一步調(diào)整，日元回流也會對美元形成利空。內(nèi)外部因素共振預計驅(qū)動下半年美元指數(shù)回落98附近。

（文章來源：國際金融報）