隨著今年以來全球金價(jià)持續(xù)上漲，全球黃金需求顯得“喜憂參半”。

5月5日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》（下稱“《報(bào)告》”）顯示，盡管2023年一季度全球黃金需求總量（不含場(chǎng)外交易）同比下降13%，但場(chǎng)外交易市場(chǎng)復(fù)蘇令黃金總需求提升至1174噸，同比小幅增長(zhǎng)1%。

具體而言，今年一季度，全球金飾消費(fèi)需求表現(xiàn)相對(duì)平淡，為478噸。這背后，主要是金價(jià)上漲與不少國(guó)家通脹率相對(duì)較高，無形間抑制了當(dāng)?shù)孛癖姷慕痫椯徺I需求。但是，一季度中國(guó)金飾消費(fèi)需求大幅回升至198噸，有效抵消印度需求疲軟（一季度僅有78噸，同比下降17%）的沖擊。

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與此同時(shí)，受通脹壓力維持高位與避險(xiǎn)需求升溫影響，一季度全球金條金幣的投資需求同比增長(zhǎng)5%，至302噸。其中，美國(guó)金條金幣的需求在一季度達(dá)到32噸，創(chuàng)下2010年以來的季度最高水平，這主要受到經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和地區(qū)銀行業(yè)動(dòng)蕩所引發(fā)避險(xiǎn)情緒升溫的影響。且美國(guó)金條金幣需求的增長(zhǎng)，有效抵消了歐洲市場(chǎng)需求疲軟（尤其是德國(guó)市場(chǎng)，需求下降73%）的沖擊。

此外，一季度中國(guó)與土耳其的金幣金條需求同比明顯增長(zhǎng)，也表明在通脹壓力高企與金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下，黃金的避險(xiǎn)功能與抗通脹屬性依然受到民眾青睞。

值得注意的是，一季度黃金ETF資金凈流出額較前兩個(gè)季度明顯收窄，具體而言，受美國(guó)銀行業(yè)動(dòng)蕩等因素驅(qū)動(dòng)，3月份黃金ETF再次呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，部分抵消今年前2個(gè)月的資金外流，將當(dāng)季黃金ETF的資金流出量降至29噸，這或許也在某種程度支撐3月以來全球金價(jià)持續(xù)上漲，并在4-5月數(shù)次突破2000美元整數(shù)關(guān)口。

《報(bào)告》還指出，繼去年全球央行購金量創(chuàng)下歷史新高值以來，今年全球央行繼續(xù)大舉購買黃金。一季度全球官方公布的黃金儲(chǔ)備增加228噸，創(chuàng)下了一季度的歷史新高。其中，新加坡央行、中國(guó)央行、土耳其央行當(dāng)季購買黃金量分別達(dá)到約68噸、約58噸與30噸，位列前三位，此外，歐洲央行也增持黃金（這或許來自克羅地亞加入歐盟后，向歐洲央行轉(zhuǎn)移了部分黃金儲(chǔ)備）。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，這顯示當(dāng)前全球央行購買黃金行為正呈現(xiàn)三大新趨勢(shì)，一是繼新興市場(chǎng)國(guó)家央行踴躍購買黃金后，發(fā)達(dá)國(guó)家也加入其中，比如新加坡與澳洲主權(quán)財(cái)富基金開始增持黃金，二是受俄烏沖突等國(guó)際形勢(shì)變化影響，增持黃金的國(guó)家央行日益增加，三是隨著外匯儲(chǔ)備增加，越來越多新興市場(chǎng)國(guó)家開始提升黃金在外匯儲(chǔ)備的比重。

但是，隨著金價(jià)持續(xù)2000美元/盎司，是否會(huì)影響全球央行繼續(xù)增持黃金意愿，頗受市場(chǎng)關(guān)注。

王立新對(duì)此向記者表示，金價(jià)持續(xù)走高，的確可能會(huì)影響部分國(guó)家央行增持黃金的時(shí)機(jī)。但整體而言，各國(guó)央行增持黃金屬于戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，其增持黃金意愿未必會(huì)受到黃金價(jià)格短期波動(dòng)的影響，因?yàn)楦鲊?guó)央行增持黃金更看中的，是黃金相對(duì)獨(dú)立的走勢(shì)與資產(chǎn)保值作用。

“此外，各國(guó)央行公布的最新黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的時(shí)間，與其實(shí)際購買黃金時(shí)間存在一定的滯后性。不排除有些國(guó)家央行在金價(jià)較低期間已購入黃金儲(chǔ)備，只是在金價(jià)較高時(shí)公布最新的增持黃金數(shù)據(jù)。”他指出。去年世界黃金協(xié)會(huì)調(diào)研多國(guó)央行發(fā)現(xiàn)，61%的央行認(rèn)為全球央行黃金儲(chǔ)備將在未來的12個(gè)月內(nèi)上漲。

記者發(fā)現(xiàn)，隨著金價(jià)走高，黃金供應(yīng)也悄然“水漲船高”，今年一季度全球黃金總供應(yīng)量略有增長(zhǎng)，達(dá)到1174噸。尤其在金價(jià)上漲的推動(dòng)下，礦山產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)2%，黃金回收上升5%。

對(duì)于金價(jià)持續(xù)上漲能否激發(fā)黃金產(chǎn)能進(jìn)一步增加，王立新指出，除非黃金開采商發(fā)現(xiàn)新的大型金礦，通常情況下黃金每年開采量相對(duì)穩(wěn)定，這一方面受到金礦開采量的影響，另一方面也與全球是否發(fā)現(xiàn)新金礦（潛在產(chǎn)能增加）有著密切關(guān)系。

世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示，今年一季度黃金需求喜憂參半，恰恰顯示黃金多樣化的需求來源支持其作為全球性資產(chǎn)的作用和表現(xiàn)。由于全球黃金市場(chǎng)出現(xiàn)不同的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)和需求驅(qū)動(dòng)因素，一些地區(qū)的增長(zhǎng)抵消了其他地區(qū)的疲軟。但其共同點(diǎn)是，不同類型投資者都將黃金視為不確定時(shí)期的保值工具。

“在銀行業(yè)動(dòng)蕩、持續(xù)的地緣政治緊張局勢(shì)和充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境大背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會(huì)增加，尤其在美元走強(qiáng)和加息等不利因素走弱的條件下。”他指出。截至目前，黃金ETF配置需求在二季度仍將持續(xù)，考慮到歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大，這可能會(huì)成為今年晚些時(shí)候資金加速流入黃金ETF的一大驅(qū)動(dòng)因素。此外，全球央行購金也可能會(huì)保持強(qiáng)勁，即使購金量或低于去年的歷史高點(diǎn)，也依然可能成為2023年全年支撐黃金需求的基石。

“隨著一些經(jīng)濟(jì)體在衰退邊緣徘徊，作為一種長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)，黃金可能會(huì)成為焦點(diǎn)。回溯歷史，在過去七次的經(jīng)濟(jì)衰退之中，黃金投資在其中的五次均帶來了正向收益。” Louise Street指出。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）