北京時間5月4日為五一長假之后的首個交易日，A股市場受外圍市場影響低開，隨后出現(xiàn)分化，上證指數(shù)單邊上揚(yáng)并順利收復(fù)3350點(diǎn)，雙創(chuàng)反向而行一路走低。

截止收盤，上證指數(shù)漲0.82%，報3350.46點(diǎn)；深證成指跌0.57%，報11273.87點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，報2297.67點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.18%，北證50跌0.42%。近3000只個股上漲，近2000只個股下跌。

成交和資金方面，A股全天成交1.17萬億元，環(huán)比放量；另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金盤初短暫出現(xiàn)買盤后單邊離場，全天凈賣出14.39億元；其中滬股通凈買入19.44億元，深股通凈賣出33.83億元。

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A股結(jié)構(gòu)分化明顯

從盤面來看，傳媒行業(yè)持續(xù)強(qiáng)勢，銀行股爆發(fā)，中字頭大漲。

傳媒行業(yè)再掀漲停潮，申萬傳媒板塊大漲5.81%，成交額達(dá)到1300余億元。AIGC領(lǐng)漲，電影、出版、教育等多個細(xì)分板塊跟漲，世紀(jì)天弘、中信出版20%漲停，川網(wǎng)傳媒、掌趣科技、天舟文化等26只個股漲幅不低于10%。

銀行股罕見大漲，申萬銀行板塊整體上漲2.54%，民生銀行高開高走，午后漲停，自2019年以來民生銀行股價就持續(xù)下跌。中國銀行跟漲，漲幅超7%，中信銀行、交通銀行漲幅均在6%以上。其余四大行中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行均漲超4%，建設(shè)銀行漲3.8%。

華泰證券指出，銀行開年以來信貸投放情況良好，預(yù)計信貸結(jié)構(gòu)有望持續(xù)調(diào)優(yōu)。貸款定價下行壓力趨緩，疊加合格審慎評估實施辦法約束銀行息差與存款成本，有望緩解息差壓力。若資本市場回暖，非息收入有望自低基數(shù)修復(fù)。目前銀行基金持倉、估值均為低位，配置性價比凸顯。

在銀行股的帶動下，保險板塊表現(xiàn)也不俗，中國太保漲幅超9%，中國人保漲近7%。整個中字板板塊也受到帶動，大幅上漲，中國建筑、中國核建漲超6%，其中，中國建筑復(fù)權(quán)股價創(chuàng)下歷史新高，中國石油股價也創(chuàng)近8年新高。

大消費(fèi)板塊則表現(xiàn)低迷，家電、商貿(mào)零售、食品飲料等板塊下跌，格力電器跌停，成交近76億元。TMT中通信、電子、計算機(jī)等跌幅居前，太辰光、天孚通信、飛榮達(dá)等跌超10%。新能源也同樣下跌，明陽智能跌停，寧德時代、比亞迪、隆基綠能均跌約2%。

港股漲勢則較為強(qiáng)勁，截止收盤，恒生指數(shù)漲1.37%，恒生中國指數(shù)漲超2%，大金融、中字頭爆發(fā)，中國平安漲近8%領(lǐng)漲藍(lán)籌，科技股表現(xiàn)相對滯后，恒生科技指數(shù)漲0.69%。

機(jī)構(gòu)稱海內(nèi)外風(fēng)險尚未完全釋放

消息面上，美東時間5月3日，美聯(lián)儲召開5月FOMC會議，截至當(dāng)日收盤，美股三大股指均收跌，銀行股全線走低，10年期美債收益率下行6bp至3.38%。這是美聯(lián)儲自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來第10次加息，也持續(xù)影響著資本市場的走勢。

在機(jī)構(gòu)看來，美聯(lián)儲加息已近尾聲，但降息大概率不會那么快到來。光大證券分析指出，5月議息會議繼續(xù)加息，符合預(yù)期，整體基調(diào)保持中性。就貨幣政策，美聯(lián)儲繼續(xù)弱化表述，暗示利率已經(jīng)接近合意水平，加息終點(diǎn)基本臨近；鮑威爾本人對政策轉(zhuǎn)向保持謹(jǐn)慎口吻，以防止寬松信號提前釋放，導(dǎo)致通脹預(yù)期反彈。但是美國銀行風(fēng)險事件繼續(xù)發(fā)酵，進(jìn)一步催化市場釋放對于銀行風(fēng)險暴露和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，引發(fā)了美債利率回落，且美股下挫。

考慮到美國經(jīng)濟(jì)緩慢降溫，尤其是通脹同比數(shù)據(jù)可能會在三四季度進(jìn)入平臺期，無法快速回落，光大證券認(rèn)為，下半年美聯(lián)儲將維持謹(jǐn)慎，能否降息，依然需要觀察經(jīng)濟(jì)和通脹趨勢，市場“樂觀”預(yù)期大概率可能踩空。

國內(nèi)基本面方面，4月制造業(yè)PMI降至臨界點(diǎn)以下，4月重點(diǎn)30城成交環(huán)比回落，百強(qiáng)房企業(yè)績同比增長31.6%。五一長假期間，出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)整體超2019年同期水平，全國鐵路、公路、水路、民航預(yù)計發(fā)送旅客量超過疫情前水平。

中泰證券認(rèn)為，海內(nèi)外風(fēng)險尚未完全釋放，A股或仍處于調(diào)整周期。今年“五一”小長假內(nèi)外部重要事件較多，疊加前期未釋放的風(fēng)險因素，短期內(nèi)A股或仍處于調(diào)整周期。維持此前觀點(diǎn)不變：當(dāng)前A股或仍處于調(diào)整周期，高位的AI板塊可能是后續(xù)調(diào)整的重點(diǎn)；配臵上建議防御優(yōu)先，并注意高低切換，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥，軍工等國家安全相關(guān)板塊以及電力等央企公用事業(yè)的投資機(jī)會。

（文章來源：金融投資報）