北京時間5月4日為五一長假之后的首個交易日，A股市場受外圍市場影響低開，隨后出現分化，上證指數單邊上揚并順利收復3350點，雙創反向而行一路走低。

截止收盤，上證指數漲0.82%，報3350.46點；深證成指跌0.57%，報11273.87點；創業板指跌1.16%，報2297.67點；科創50指數跌2.18%，北證50跌0.42%。近3000只個股上漲，近2000只個股下跌。

成交和資金方面，A股全天成交1.17萬億元，環比放量；另據Wind數據顯示，北向資金盤初短暫出現買盤后單邊離場，全天凈賣出14.39億元；其中滬股通凈買入19.44億元，深股通凈賣出33.83億元。

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A股結構分化明顯

從盤面來看，傳媒行業持續強勢，銀行股爆發，中字頭大漲。

傳媒行業再掀漲停潮，申萬傳媒板塊大漲5.81%，成交額達到1300余億元。AIGC領漲，電影、出版、教育等多個細分板塊跟漲，世紀天弘、中信出版20%漲停，川網傳媒、掌趣科技、天舟文化等26只個股漲幅不低于10%。

銀行股罕見大漲，申萬銀行板塊整體上漲2.54%，民生銀行高開高走，午后漲停，自2019年以來民生銀行股價就持續下跌。中國銀行跟漲，漲幅超7%，中信銀行、交通銀行漲幅均在6%以上。其余四大行中，工商銀行、農業銀行均漲超4%，建設銀行漲3.8%。

華泰證券指出，銀行開年以來信貸投放情況良好，預計信貸結構有望持續調優。貸款定價下行壓力趨緩，疊加合格審慎評估實施辦法約束銀行息差與存款成本，有望緩解息差壓力。若資本市場回暖，非息收入有望自低基數修復。目前銀行基金持倉、估值均為低位，配置性價比凸顯。

在銀行股的帶動下，保險板塊表現也不俗，中國太保漲幅超9%，中國人保漲近7%。整個中字板板塊也受到帶動，大幅上漲，中國建筑、中國核建漲超6%，其中，中國建筑復權股價創下歷史新高，中國石油股價也創近8年新高。

大消費板塊則表現低迷，家電、商貿零售、食品飲料等板塊下跌，格力電器跌停，成交近76億元。TMT中通信、電子、計算機等跌幅居前，太辰光、天孚通信、飛榮達等跌超10%。新能源也同樣下跌，明陽智能跌停，寧德時代、比亞迪、隆基綠能均跌約2%。

港股漲勢則較為強勁，截止收盤，恒生指數漲1.37%，恒生中國指數漲超2%，大金融、中字頭爆發，中國平安漲近8%領漲藍籌，科技股表現相對滯后，恒生科技指數漲0.69%。

機構稱海內外風險尚未完全釋放

消息面上，美東時間5月3日，美聯儲召開5月FOMC會議，截至當日收盤，美股三大股指均收跌，銀行股全線走低，10年期美債收益率下行6bp至3.38%。這是美聯儲自2022年3月進入本輪加息周期以來第10次加息，也持續影響著資本市場的走勢。

在機構看來，美聯儲加息已近尾聲，但降息大概率不會那么快到來。光大證券分析指出，5月議息會議繼續加息，符合預期，整體基調保持中性。就貨幣政策，美聯儲繼續弱化表述，暗示利率已經接近合意水平，加息終點基本臨近；鮑威爾本人對政策轉向保持謹慎口吻，以防止寬松信號提前釋放，導致通脹預期反彈。但是美國銀行風險事件繼續發酵，進一步催化市場釋放對于銀行風險暴露和經濟衰退的擔憂，引發了美債利率回落，且美股下挫。

考慮到美國經濟緩慢降溫，尤其是通脹同比數據可能會在三四季度進入平臺期，無法快速回落，光大證券認為，下半年美聯儲將維持謹慎，能否降息，依然需要觀察經濟和通脹趨勢，市場“樂觀”預期大概率可能踩空。

國內基本面方面，4月制造業PMI降至臨界點以下，4月重點30城成交環比回落，百強房企業績同比增長31.6%。五一長假期間，出行和消費數據整體超2019年同期水平，全國鐵路、公路、水路、民航預計發送旅客量超過疫情前水平。

中泰證券認為，海內外風險尚未完全釋放，A股或仍處于調整周期。今年“五一”小長假內外部重要事件較多，疊加前期未釋放的風險因素，短期內A股或仍處于調整周期。維持此前觀點不變：當前A股或仍處于調整周期，高位的AI板塊可能是后續調整的重點；配臵上建議防御優先，并注意高低切換，重點關注醫藥，軍工等國家安全相關板塊以及電力等央企公用事業的投資機會。

（文章來源：金融投資報）