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新華財(cái)經(jīng)北京3月20日電(王曉偉)日本央行20日公布了3月貨幣政策會(huì)議意見(jiàn)摘要。在3月會(huì)議上，日本央行維持政策利率在-0.1%不變，維持10年期日本國(guó)債收益率目標(biāo)在0%左右，維持利率前瞻指引不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。

在通脹處于40年高位的情況下，有關(guān)政策調(diào)整的猜測(cè)揮之不去。日本央行3月貨幣政策會(huì)議意見(jiàn)摘要顯示，日本央行有意發(fā)出溫和的信息，“持續(xù)”一詞在意見(jiàn)摘要中出現(xiàn)了三次，以描述繼續(xù)實(shí)施貨幣刺激的必要性，這是自2019年7月以來(lái)這個(gè)詞出現(xiàn)次數(shù)最多的一次。

意見(jiàn)摘要暗示，日本央行對(duì)整體通脹的看法保持不變，因?yàn)樵撔蓄A(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候通脹將減弱，但也有幾個(gè)人指出了通脹意外上行的風(fēng)險(xiǎn)。一位委員表示，有必要“全面關(guān)注”價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)。另一位委員表示，如果日本的物價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在受到來(lái)自海外的嚴(yán)重通脹沖擊后發(fā)生變化，那么高于預(yù)期的通脹可能會(huì)繼續(xù)。

摘要顯示，日本央行委員表示，在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)之前，他們對(duì)退出大規(guī)模寬松政策持謹(jǐn)慎立場(chǎng)，這有助于冷卻市場(chǎng)對(duì)植田和男上任后可能進(jìn)行重大貨幣政策調(diào)整的猜測(cè)。

摘要顯示，一位委員表示，倉(cāng)促改變政策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可能比推遲改變政策的風(fēng)險(xiǎn)更大。由九名成員組成的委員會(huì)對(duì)過(guò)快采取緊縮政策的警告可能會(huì)導(dǎo)致植田在一段時(shí)間之后才會(huì)做出任何重大政策轉(zhuǎn)變。

植田和男上任后的第一次政策會(huì)議定于4月27日至28日舉行。上月，植田和男經(jīng)歷了兩輪央行行長(zhǎng)提名確認(rèn)聽(tīng)證會(huì)，他一再表示支持當(dāng)前寬松的貨幣政策：刺激計(jì)劃確實(shí)產(chǎn)生了各種副作用，但日本央行目前的政策是實(shí)現(xiàn)2%可持續(xù)通脹的必要和適當(dāng)手段。不過(guò)植田補(bǔ)充稱，對(duì)于日本央行如何退出大規(guī)模刺激計(jì)劃，他確實(shí)有一些想法，并對(duì)全面審查其政策框架持開(kāi)放態(tài)度。

日本央行4月份的最新季度預(yù)測(cè)也會(huì)提供一些線索，說(shuō)明新任日本央行的高級(jí)官員如何看待通脹持續(xù)達(dá)到2%目標(biāo)的可能性――這是退出超低利率政策框架的先決條件。

興業(yè)證券指出，日本通脹屢創(chuàng)新高，日本央行猶豫不決的背后是對(duì)通脹能否持續(xù)的疑慮。日本23年1月CPI同比4.3%，連續(xù)11個(gè)月上行；扣除新鮮食品和能源的核心CPI回比3.2%，連續(xù)7個(gè)月上行。屢創(chuàng)新高的通脹并沒(méi)有撼動(dòng)日本央行的寬松政策，“定力”背后其實(shí)是對(duì)能否達(dá)到“良性通脹”的存疑，即日本能否實(shí)現(xiàn)伴隨著工資上漲的需求拉動(dòng)型通脹。無(wú)論是22年4季度遠(yuǎn)不及預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是連續(xù)兩個(gè)月放緩的名義工資增速，均指向需求韌性不足的風(fēng)險(xiǎn)。日本央行在本次決議中稱，CPI回比將在23財(cái)年中期(即23年9月)隨著能源價(jià)格壓力的緩解以及輸入型通脹的消退而下降。對(duì)美歐而言有利子通脹下臺(tái)階的能源價(jià)格下行，卻是日本央行眼中阻礙通脹無(wú)法持續(xù)的絆腳石。

CapitalEconomics分析師指出，在對(duì)銀行業(yè)危機(jī)、金融危機(jī)的擔(dān)憂和國(guó)債市場(chǎng)的波動(dòng)中，外匯市場(chǎng)一直是一個(gè)平靜的避風(fēng)港。利率差異的這種變化抵消了圍繞銀行業(yè)的不確定性對(duì)更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)情緒的相對(duì)有限的影響，這使日元成為迄今為止的主要受益者。

（文章來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)）