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復盤是金融投資的必要功課之一，日有日復盤、年有年復盤。辭舊迎新之際，希望通過對虎年的全球市場表現進行回顧，能夠溫故知新，有助于大家總結上一年、展望下一年。由于筆者主要投資ETF及LOF基金，也可以選擇美股、歐股、港股及印日等海外市場標的，故而本次對全球主要指數的漲跌幅表現進行分析，以體現投資的宏觀市場狀況。

元旦以后，市場資訊面其實已出現對于全球主要指數的漲跌幅統計；但美中不足的是，只統計了以海外市場本幣計量的情況；而海外投資如同進出口貿易的收益結算，有必要將匯率的匯兌問題納入考量，特別是2022年度又有美聯儲加息、俄烏沖突等重要影響因素；故而本文分析的特點，在于從實際投資的角度出發，在分析全球主要指數漲跌幅時考慮其本幣相對人民幣的匯率因素。

【資料圖】

為便于直觀理解，舉例如下：

假如2022年初將一筆800萬資金匯兌出海，投資于海外某市場跟蹤指數的產品，當年收益率為10%；但其實當年該國本幣還相對人民幣升值了5%；故而年末如將本金及收益匯兌回國后，當年人民幣計的實際收益率應為[(1+10%)*(1+5%)-1]*100%=15.5%。

我們先對年度全球主要指數的漲跌幅，及其對應的本幣相對人民幣匯率變動做一個整理，并按所處區域歸并，將倫敦金納入是做為一種基礎性品種作為參照。具體情況如下表：

2022年度全球主要指數表現及對應人民幣匯率情況一覽

基礎數據來源：新浪財經、同花順，臺灣加權指數為中國臺灣地區證券交易所編制的股價指數，下同。

可以看到，如暫不考慮匯率，僅就指數本身表現而言，在地域上(除越南外的)東南亞部分國家及南亞的印度其市場表現相對較為強勢，如富時印尼指數漲幅10.68%、印度孟買SENSEX指數4.44%、富時新加坡指數4.31%；而美國、東亞地區指數跌幅相對較大，如納斯達克綜合指數跌幅-33.10%、創業板指-29.37%、恒生科技指數-27.19%。

我們接著做初步的梳理，對于這些指數的表現先按本幣計量的收益率進行從低到高的排序(即先不考慮匯兌問題)。可見從宏觀環境而言，2022年度由于受美聯儲加息、俄烏沖突等系列事件的持續影響，全球金融市場的整體表現不盡如人意，對于投資者而言確實是較為復雜困難的一年。

2022年度按本幣及全球主要指數表現排序(請橫屏查看)

在此基礎之上，我們再考慮匯率的匯兌因素，繼續進行梳理排序，可以發現情況的變化。

2022年度按人民幣計全球主要指數表現排序(請橫屏查看)

眾所周知，由于美聯儲加息因素，2022年度美元及掛鉤美元的港幣相對人民幣升值幅度較大，分別為8.5131%、8.4244%；而新加坡元(新加坡也是全球重要金融中心)相對人民幣年度升值幅度更是達到了9.2906%。歐元前三季度相對人民幣是貶值的、但第四季度開始明顯回升，故而全年相對人民幣反而升值2.2124%。

故而新加坡指數收益率增至14.00%居首；倫敦金以美元計價基本持平、但以人民幣計價后收益率也達到了8.17%，排名第三；而美股、港股的負收益情況考慮匯率后也有明顯好轉，如納斯達克綜合指數收益率由-33.10%回升至-27.40%，恒生指數收益率由-15.46%回升至-8.34%。

2022年度按人民幣計全球主要指數表現排序及對應匯率等情況

再結合年度全球經濟、地緣等綜合情況，通過定性和定量思考相結合，關于全球指數的表現，筆者有如下幾點小思考：

1、東南亞部分國家(如新加坡、印尼、泰國等)及南亞的印度其市場表現相對較為強勢，兩相結合、考慮匯兌問題后收益率排名在全球年度靠前。

2、也有部分國家和地區(如德國、日本、韓國、越南等)年度市場表現欠佳，它們的共性在于均是外貿型經濟體、同時本身又缺乏基礎資源，年度普遍出現了歷史上較為少見的貿易逆差。

3、邏輯悖論指的是，理論上由于俄烏沖突、美聯儲加息，歐洲國家能源等成本大幅上升、資本產業又外流明顯，但實際上歐洲國家股市整體表現好于美國(道瓊斯工業平均指數例外)，以人民幣計如倫敦金融時報100指數跌幅僅為-2.04%，法國巴黎CAC40指數為-7.50%，德國法蘭克福DAX指數、意大利MIB指數分別為-10.41%和-11.39%；而標準普爾500指數為-12.58%、納斯達克綜合指數為-27.40%。

4、全球來看，偏科技類指數普遍波動均更為明顯，以人民幣計如納斯達克綜合指數為-27.40%，恒生科指為-21.06%，創業板指為-29.37%。

5、亂世黃金、盛世古董，在全球地緣、經濟均明顯波動的2022年度，黃金確實體現出了較好的保值、增值優勢，以美元計價基本持平、而人民幣計價則年度漲幅達8.17%，好于全球大多數指數表現。

6、盡管有石油盧布加持，使得盧布匯率表現相對較好(相對人民幣年度升值8.6094%)，但俄羅斯RTS指數在全球主要市場中仍然收益率墊底，即使以人民幣計也為-33.94%。

（文章來源：經濟網）