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新華財經北京1月10日電中國外匯投資研究院金融分析師張正陽表示，2022年，美聯儲加息，而歐洲央行政策轉向雖有效果，但相對于美聯儲仍有差異性。

前期美元大幅升幅意味著資金與資本流動更有利美國，但也存在對美國經濟的潛在傷害。因而美聯儲調整更側重于股債匯市的組合和落差效應。美元貶值之下非美貨幣偏升更有利于美國產品進口。前期市場表現已明顯反映出強美元的沖擊，包括股市下行、企業盈利減弱等，美元極端升值使美聯儲處境愈發艱難。

而從歐元的角度看，弱勢及被動突出潛在風險。一方面歐元區經濟復蘇尚不穩定，匯率無自主性也預示著受到外部因素影響的風險成倍增加；另一方面區域內各國家表現參差不齊，匯率波動加大并不是好事，反之顛覆歐元區國家向心力。另外地緣因素的影響未停歇也是歐元區各國家通脹持續攀升的關鍵，歐元區經濟風險仍是未來觀測的核心。

從更為具體的表現看，經濟差異、資質分化是歐元價格波動傷及經濟的最顯著表現。本應匯率下行有利于經濟，但各國財政政策超標嚴重，政府負債超過法定標準的國家增加，歐洲央行連續加息后所帶來的債務風險發生概率也隨之加劇。此時歐元極端貶值產生的效果更是毀滅性打擊，歐元區分歧進一步被激化。當前德法兩國應對本國經濟不良自顧不暇，對周邊國家的帶動能力降低。在歐洲央行不斷加息的預期刺激下，歐元區國家對德國債券利差極端波動令市場投資更加手足無措。

綜合來看，歐洲階段性增長動能乏力，歐元資產抗風險能力差，預計歐元整體偏弱的趨勢短期難有改觀，尤其是歐元區內對持續加息的承受度也不及美國。

（文章來源：新華財經）