當地時間1月2日，德國聯邦統計局公布的數據顯示，2022年，年均約有4560萬人在德國就業，這是1990年兩德統一以來的最高紀錄。

根據統計局的初步計算，德國2022年均就業人數比前一年增長了58.9萬人，同比增長1.3%。2020年，疫情阻止了德國持續14年多的就業上升趨勢，當年就業人數減少了36.2萬人，同比下滑0.8%，2021年，就業人數僅小幅增加6.5萬人，同比增加0.1%。

(資料圖片)

德國強勁的就業數據公布后，市場對歐洲央行是否會采取激進加息抱有更大擔憂。歐洲宏觀經濟研究副主管、首席德國經濟學家Oliver Rakau向21世紀經濟報道記者表示，“整體通脹率的波動、以及德國勞動力市場在2022年底仍保持強勁的消息，可能會支持歐洲央行的觀點，即衰退將是輕度的，潛在的價格壓力仍然太大，目前無法停止緊縮。因此，2月份再次加息50個基點仍是我們的基本假設，同時我們認為2023年3月還會加息50個基點。”

去年就業人數創歷史新高

統計數據顯示，德國勞動力市場在經歷了兩年的低迷后，在2022年實現了強勁復蘇，年均約有4560萬人就業，超過了2019年創下的歷史高點，成為1990年兩德統一以來的最高紀錄。

就德國火熱的勞動力市場，Oliver Rakau表示，“盡管能源危機肆虐，但德國勞動力市場在2022年底仍非常強勁，這一部分可歸因于勞動力市場往往滯后于經濟增長，但更重要的是，這是因為勞動密集型服務部門仍受益于疫情后消費需求的反彈，受到能源危機打擊更嚴重的工業可能會利用國家的休假計劃(Furlough Scheme，在工作時間暫停期間，財政支助將直接支付給工人)等吸納勞動力。目前德國面臨著暗淡的人口前景，勞動力供應將會收緊，企業有動力留住工人。”

安邦智庫宏觀經濟研究中心研究員魏宏旭與此看法基本一致，他向21世紀經濟報道記者表示，2022年就業數據的強勁，更多還是恢復性增長。他稱，“疫情因素逐漸減弱使得此前就業下滑情況逐漸恢復，另外，通脹高企也使得生活成本上升帶來居民就業意愿增加。同時，2022年以來，德國政府采取了一系列紓困和刺激措施，對于經濟穩定和保持就業也具有積極的作用，這得益于德國具有較好的財政基礎和能力。”此外，統計局還提及，外國勞工移民也是2022年就業率上升的原因之一。

具體而言，在德國去年的勞動力市場，有93%的就業增長出現在服務業，與2021年相比，該行業的就業人數增加了54.8萬人。不過，在工業(不包括建筑業)領域，就業人數僅增加了3.1萬人。魏宏旭表示，這反映出能源危機對工業生產帶來較大影響。

值得注意的是，即便2022年就業增長情況樂觀，但德國勞動力市場仍存在問題。德國Ifo經濟研究所和德國國家銀行集團KfW去年12月發布的技術工人晴雨表顯示，去年第四季度初，德國有46%的公司業務活動受到技術工人短缺的影響。

報告還指出，在過去5年里，受雇工人的勞動生產率幾乎停滯不前。如果這種情況繼續下去，疊加人口因素導致就業人數減少，那么德國可能在3到4年內出現GDP永久萎縮的情況。

對于德國的就業市場前景，受訪專家也持有擔憂。中信證券首席經濟學家明明向21世紀經濟報道記者表示，目前德國勞動力短缺仍十分嚴重，短期就業市場存在一定韌性，但預計持續的高通脹會繼續抑制德國經濟，中長期就業市場存在趨弱的風險。

通脹下滑難改加息步伐

就業數據報喜的同時，德國通脹情況也迎來放緩的好消息。

1月3日，德國聯邦統計局發布的初步數據顯示，2022年12月德國CPI初值同比上漲8.6%，相較之下，11月同比漲幅為10.0%，10月同比漲幅為10.4%。環比來看，12月CPI初值下降0.8%。

德國聯邦統計局指出，自俄烏沖突以來，能源和食品價格大幅上漲，對通脹產生了重大影響。然而，在2022年12月，德國聯邦政府(為消費者)一次性支付燃氣月度費用，對價格產生了下行影響。

此外，歐盟統計局公布的初步數據顯示，歐元區11月通貨膨脹率為10.1%，較10月的10.6%有所下滑。由此來看，歐元區和核心成員國德國的通脹是否有見頂跡象？

魏宏旭認為，目前來看，歐元區和德國的通脹的確有見頂跡象，“不過，由于受到俄烏沖突的影響較大，其通脹回落的幅度預計會較為緩慢，更具有‘粘性’，在高位維持的時間會更長，這對于歐元區及德國經濟恢復不利。”

明明則提醒稱，目前歐元區調和CPI同比增速僅單月下降，核心CPI同比還未出現回落跡象，難言通脹已見頂，并且存在薪資與物價螺旋上升的風險。

面臨雖然下滑但依然居高的通脹數據，歐洲央行鷹派立場未變。歐洲央行行長拉加德近日在接受媒體采訪時表示，目前，歐洲央行的政策利率必須更高才能抑制通脹并將其降至2%的目標，這個過程是至關重要，因為如果我們允許通貨膨脹在經濟中根深蒂固，情況會更糟。

Oliver Rakau認為，“歐洲央行在12月貨幣政策會議后的表態非常明確和強硬，拉加德強調，歐洲央行并不太擔心增長，但仍非常關注通脹前景。最近的數據不太可能改變他們的觀點。我們預計2月會加息50個基點，3月再加息50個基點。這之后，經濟增長疲軟和通脹大幅放緩將促使歐洲央行暫停加息，而有關加息的爭論可能會在今年下半年出現。”

2022年，為抑制通脹，歐洲央行四度加息，自2022年12月21日起，再融資利率、邊際貸款利率和存款利率分別上調至2.5%、2.75%和2%。

而在德國強勁的就業數據公布后，市場對歐洲央行是否會采取激進加息有了更大擔憂。魏宏旭認為，德國就業市場表現的確會進一步加強歐洲央行加息的政策預期，但整體還要看歐元區整體的情況。他進一步表示，在疫情后歐元區經濟的走勢其實和美國相似，但歐洲、包括德國經濟恢復的周期落后于美國，歐洲央行的政策周期也明顯落后于美聯儲。目前來看，歐洲央行加息還沒有到頂部，但加息幅度或會低于美聯儲。

明明補充稱，若美聯儲加息進一步放緩，則會給予歐央行放緩加息的空間，未來加息路徑仍將依賴于通脹數據以及勞動力市場數據。

同時，還要將歐洲央行的超主權中央銀行角色考慮在內。自1月1日克羅地亞加入歐元區后，歐元區目前共擁有20個成員國。魏宏旭提醒稱，歐元區各國之間有較大的差異，一些國家債務負擔較重使歐洲央行政策調整的步伐滯后，這些情況意味著歐洲央行的壓力會更大，可選擇的政策空間更窄。

經濟前景仍顯灰暗

作為歐洲經濟火車頭，德國去年在能源危機的沖擊下，各大產業尤其是工業這一支柱性產業備受重創，關于德國“去工業化”的討論也充斥著市場。近日來，伴隨著能源價格的下跌、通脹的放緩，德國灰暗的經濟前景似乎透露出了些微亮光。

根據Ifo經濟研究所此前公布的數據，經季節調整后，德國12月商業景氣指數從上月的86.4點升至88.6點，顯示該國經濟情緒出現好轉。同時，在去年第二季度GDP僅取得0.1%的環比增長后，德國第三季度GDP環比增長達到0.4%。

但在多位受訪專家看來，德國經濟雖較此前低谷狀態稍有回升，整體前景依然不樂觀。

魏宏旭向記者指出，由于疫情、通脹，以及地緣風險帶來的能源危機，2022年，盡管德國經濟仍保持較強的韌性，但增長預期較2021年GDP已經在下滑。2023年，隨著歐洲央行加息、俄烏沖突持續，困擾德國的能源問題短期內仍難以有效解決，而通脹盡管開始回落，但仍然維持高位，因而2023年德國很可能隨著歐洲經濟的碎片化而陷入滯漲。

根據德國聯邦經濟和氣候保護部此前的預測，2023年德國經濟將萎縮0.4%。而根據OECD(經濟與合作發展組織)去年11月的預測，2022年德國GDP將增長1.8%，2023年將收縮0.3%。

Oliver Rakau認為，德國經濟出人意料地在第三季度抵御了能源危機的沖擊，并在第四季度初保持了一定的韌性，“盡管如此，這不足以防止冬季出現經濟衰退”。牛津經濟研究院預測，德國經濟今年將收縮1%左右，同時預計在冬季之后，能源危機將逐漸消退，這應該會在2023年中期促進經濟復蘇。

這與德國央行行長Joachim Nage此前表態類似，其稱，雖然經濟產出最初可能會萎縮，但我們預計經濟將從2023年下半年開始逐漸復蘇。德國央行也對市場釋放出了一定信心，強調盡管面臨能源危機，但預計德國在這個冬季不會出現嚴重的經濟衰退。

而在明明看來，隨著供應鏈限制正在減緩并且能源成本有所下行，德國制造業出現向好跡象，德國今年將陸續實施政府援助，有助于緩解個人以及企業的成本壓力。但由于俄烏沖突的不確定性、通脹的粘性以及高利率對經濟的滯后影響將逐步顯現，今年德國經濟仍存在較高的衰退風險。

（文章來源：21世紀經濟報道）