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美聯儲理事沃勒表示，美聯儲在實施貨幣政策時，確實會考慮信貸狀況和其他與金融穩定有關的因素是如何影響經濟的。最近銀行業的壓力可能會導致貸款的價格和非價格條件收緊。如果確實如此，那么它可能會減少進一步收緊貨幣政策以降低通脹的必要性。而如果忽視這一發展趨勢，美聯儲則可能會過度收緊政策。

過去十多年，美聯儲維持了超寬松的貨幣環境，尤其是為應對2020年新冠疫情，美聯儲將利率降至接近0.25%的水平，并向實體經濟和金融體系注入天量流動性，M2增速在2020年達到25%。超低利率和天量流動性驅動了資產價格上漲，為金融機構過度擴張，甚至是可能的不合規行為提供了土壤，整體金融風險加大。

2022年，美聯儲為應對高通脹采取了劇烈加息操作，短短一年時間內將利率從0.25%提升至4.5%，同時開始縮表，使得M2增速在2022年底轉負。短時間內美國貨幣政策的急劇寬松和緊縮導致金融環境如“過山車”般劇變，刺破了資產價格泡沫，并對金融、經濟系統產生沖擊，蘊藏在金融體系內的風險隨之暴露出來，體現為美國銀行業的流動性普遍承壓。

沃勒表示，美聯儲用于解決金融穩定問題的工具是有針對性且全面的，其中包括持續使用的銀行監督和監管工具，以促進個別金融公司的安全和穩健，并建立一個有彈性的金融體系。還有一些工具可以在緊急情況下為銀行和其他金融中介機構提供流動性，例如貼現窗口或為更廣泛地擴大信貸而創建的貸款工具。迄今為止，這些金融穩定工具在有效促進美國金融穩定方面有著良好的記錄。最近，當硅谷銀行倒閉導致其他銀行的存款流失時，貼現窗口和一項幫助確保銀行有能力滿足所有儲戶需求的新安排，有效地遏制了銀行體系的壓力。重要的是，這些解決金融穩定問題的行動使美聯儲能夠在這些時期繼續追求貨幣政策目標。

金融穩定取決于健康的經濟，在其他條件相同的情況下，為促進宏觀經濟目標而采取的貨幣政策行動會加強金融穩定。沃勒稱，美國金融體系總體上有足夠的彈性來應對重大沖擊。金融穩定是美國貨幣政策實現最大就業和物價穩定目標的必要條件。重要的是，穩定的金融市場和金融機構允許政策立場的變化以平穩和預期的方式傳導到家庭和企業。另一方面，金融系統的不穩定同樣會阻礙家庭和企業的經濟活動，從而阻礙了雙重任務的實現。這在很大程度上就是美聯儲監控金融穩定風險的原因——幫助確保銀行、非銀行金融機構和金融市場能夠繼續向家庭和企業提供信貸。

（文章來源：新華財經）