一、重點事件

1、【美聯儲如預期加息，但聲明不再暗示未來定會繼續加息】今日美國聯邦公開市場委員會（FOMC）繼續其一年多來的連續加息，將聯邦基金利率上調25個基點，至5%-5.25%的目標區間。美聯儲的舉動在市場普遍預期之中。值得注意的是，這份政策聲明沒有提及此前暗示肯定會繼續加息的措辭。聲明確實注意到“信貸緊縮”對未來經濟的影響，并表示聯邦公開市場委員會將“考慮到貨幣政策的累積收緊，貨幣政策對經濟活動和通貨膨脹的滯后影響，以及經濟和金融發展”。不過，美聯儲可能正在打一場雙線戰爭，其加息可能會暴露出許多美國銀行的資產負債表問題。

2、【鮑威爾5月3日美聯儲會議后新聞發布會要點總結】

(資料圖片僅供參考)

（1）利率政策a、加息FOMC的確討論過暫停加息的可能性，但沒有決定在5月份就這樣做。感覺我們正不斷接近這樣的節點，可能會暫停一段時間。原則上無需加息至太高的水平。正在評估利率是否已經（針對美國經濟）具有有效的限制性。正設法實現有效的限制性利率水平，并維持政策在那樣的水平。必須在加息幅度不夠多和加息過頭的風險之間取得平衡。b、降息可能性如果通脹仍然偏高，我們不會降息。FOMC的通脹前景展望并不支持美聯儲降息。

（2）銀行倒閉/信貸條件收緊

（3）債務上限（拜登政府與國會山在）債務上限問題上的僵局并沒有被納入5月2-3日的利率會議決定。國會山有必要及時地上調債務上限。如果無法達成債務上限協議，將對美國經濟造成“高度不確定的”后果。美聯儲認為，債務上限對前景構成風險。就美國爆發債務違約的風險而言，任何人都不應當假設美聯儲能保護美國經濟，也不應當認為美聯儲能捍衛美國的信譽。

（4）經濟形勢a、通脹美聯儲致力于實現2%通脹目標。在壓低通脹方面還有漫長的路要走。降低通脹可能要求勞動力市場軟著陸。長期通脹預期被很好地錨定。b、就業勞動力市場存在大量過剩需求。薪資增速高于2。

3、【蘇丹武裝部隊同意伊加特調解倡議包括繼續延長停火一周】

蘇丹武裝部隊表示已經收到東非政府間發展組織（伊加特）的調解倡議。倡議內容包括：將目前的停火狀態再延長一周，沖突雙方分別任命一名代表與南蘇丹總統、肯尼亞總統以及吉布提總統組成的高層機制一起討論停戰事宜，前提是這種對話談判將在與該機制達成一致的國家中進行。武裝部隊表示，考慮到以非洲方式解決非洲問題的原則，該部隊贊同伊加特以上的提議，并從人道主義原則出發，希望快速支援部隊能夠遵守停戰協議。快速支援部隊方面對此暫未做出回應。

二、后續市場關注點

當前金價的影響因素為經濟下行風險、地緣政治及美聯儲貨幣政策影響等。5月議息會議中，美聯儲加息25個基點，不再暗示繼續加息，導致后期加息預期減弱。此外，除俄烏局勢持續嚴峻以外，近期蘇丹地區爆發武裝沖突，導致地緣風險升溫。后期貴金屬市場需繼續關注主要央行應對通脹及經濟衰退采取的貨幣政策調整、一些國家國債務上限風險及國際形勢變化等因素的影響。

三、投行觀點匯總

1、德商銀行：黃金將對美聯儲加息表現出韌性

德商銀行的經濟學家表示，鑒于最近通脹降溫以及美國勞動力市場出現初步疲軟跡象，許多市場參與者現在預計美聯儲將發出暫停加息的信號。但我們認為這樣的預期可能為時過早。美聯儲今天的加息不會是最后一次。反過來，這次加息可能會破壞任何有關美聯儲將會迅速轉向的預期（市場預計美聯儲將在下半年首次降息）。所有這些都表明，利率預期將出現向上修正，從而導致金價走弱。話雖如此，美聯儲能否讓市場相信其鷹派立場，絕不是肯定的。同樣可以想象的是，市場將把進一步加息視為一個錯誤決定，因為這可能會加劇美國潛在的衰退，并迫使美聯儲在晚些時候實施更為明顯的政策轉向。這可能會抵消加息對金價的任何負面影響。

2、ACY證券的首席經濟學家克利福德·貝內特表示：“如果美聯儲出人意料地暫停加息，這將表明銀行業危機正在加深，并可能推高金價。”貝內特并補充道，如果銀行業危機的不確定性和對潛在美國債務違約的擔憂持續存在，美元將失去光芒，更多的光芒將落在黃金身上。

3、德國商業銀行發布研究報告稱，歐元兌美元匯率近期可能將升至自2021年以來的最高水平。該行表示，主要因美聯儲暗示近期可能暫停加息，而歐洲央行持續收緊貨幣政策的信號非常明顯，因此美元將因兩大央行之間的政策預期差而走弱。

（梁永慧為招金精煉有限公司副總經理）

（文章來源：第一財經）